環(huán)境惡化和資源短缺已經(jīng)成為全社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn),環(huán)境污染防治和資源循環(huán)利用的迫切性推動(dòng)著環(huán)保行業(yè)的發(fā)展,但資金不足仍然是阻礙其發(fā)展的重要因素。國(guó)內(nèi)環(huán)保行業(yè)起步晚、規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)高、盈利低的特點(diǎn),導(dǎo)致環(huán)保企業(yè)在融資中缺乏吸引力。具有優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的環(huán)保企業(yè)可以利用綠色ABS融資,采用內(nèi)部增信方式、外部增信方式和信息增信的方式改善發(fā)行條件,降低違約風(fēng)險(xiǎn),增加信用評(píng)級(jí),提高融資效率。本文選擇“天風(fēng)平銀-啟迪桑德廢電產(chǎn)品基金補(bǔ)貼信托受益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”作為案例,研究綠色ABS增信方式在廢棄電器電子產(chǎn)品處理行業(yè)中的實(shí)際應(yīng)用。該案例具有代表性,能夠代表中小型環(huán)保企業(yè)所面臨的融資環(huán)境和增信資源,希望通過對(duì)該案例的研究能夠?yàn)橹行⌒铜h(huán)保企業(yè)利用綠色ABS融資提供一定的增信啟示。文中首先指出國(guó)內(nèi)外綠色ABS以及增信方式的研究現(xiàn)狀,提出以啟迪桑德綠色ABS案例研究綠色ABS增信方式的意義;其次,闡述綠色ABS內(nèi)部增信方式、外部增信方式及信息增信方式的內(nèi)涵,介紹與本文研究問題相關(guān)的信息不對(duì)稱理論、交易成本理論、信號(hào)傳遞擔(dān)保理論和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)理論的內(nèi)涵;再次,從重要參與方概況、交易結(jié)構(gòu)、資金管理及增信方式方面介紹啟... 

【文章來源】：河北金融學(xué)院河北省

【文章頁(yè)數(shù)】：46 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

論文框架結(jié)構(gòu)圖

河北金融學(xué)院碩士學(xué)位論文16一資金信托計(jì)劃的信托受益權(quán)，單一資金信托受托人為中建投信托有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中建投”），中建投根據(jù)《信托貸款合同》約定發(fā)放信托貸款給啟迪桑德下屬6家處理企業(yè)，而6家處理企業(yè)以2015年與2016年享有的廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補(bǔ)貼應(yīng)收賬款作為質(zhì)押償還信托貸款本息。天風(fēng)證券設(shè)立并管理“天風(fēng)平銀-啟迪桑德廢電產(chǎn)品基金補(bǔ)貼信托收益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，以專項(xiàng)計(jì)劃為載體在資本市場(chǎng)發(fā)行綠色ABS獲得資金以購(gòu)買桑德租賃擁有的基金補(bǔ)貼受益權(quán)。啟迪桑德作為專項(xiàng)計(jì)劃的差額支付承諾人，在專項(xiàng)計(jì)劃的存續(xù)期間擔(dān)任最終付款人，平安銀行股份有限公司北京分行擔(dān)任托管人角色，在專項(xiàng)計(jì)劃的存續(xù)期間負(fù)責(zé)資金賬戶的管理和監(jiān)督。該專項(xiàng)計(jì)劃交易結(jié)構(gòu)圖如下：圖3.1專項(xiàng)計(jì)劃交易結(jié)構(gòu)資料來源：《天風(fēng)平銀-啟迪桑德廢電產(chǎn)品基金補(bǔ)貼信托受益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃說明書》3.3資金管理及運(yùn)用專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間管理人負(fù)責(zé)資金的管理及運(yùn)用，根據(jù)資金的應(yīng)用開立專門的資金賬戶。管理人開立募集資金專戶專門用于接收、存放、劃轉(zhuǎn)綠色ABS認(rèn)購(gòu)人交付的認(rèn)購(gòu)資金；以專項(xiàng)計(jì)劃的名義在托管人銀行開立專項(xiàng)計(jì)劃賬戶，專門用于專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)的資金收支活動(dòng)。專項(xiàng)計(jì)劃遵循“專款專用”的原則，募集的資金全部用于購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)。在專項(xiàng)計(jì)劃

第4章啟迪桑德綠色ABS案例分析23（1）第三方擔(dān)保降低逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。專項(xiàng)計(jì)劃中運(yùn)用差額支付承諾和流動(dòng)性支持能夠有效的降低逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。差額支付承諾相當(dāng)于啟迪桑德在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間為下屬6家處理企業(yè)的信貸償還提供擔(dān)保，承擔(dān)連帶保證責(zé)任，第三方擔(dān)保能力越強(qiáng)越能降低逆向選擇的可能性。啟迪桑德是環(huán)保行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)，其公司治理結(jié)構(gòu)完善，內(nèi)外部融資渠道通暢，整體運(yùn)營(yíng)較為平穩(wěn)，下圖將展示啟迪桑德主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，以顯示其擔(dān)保能力。圖4.1啟迪桑德主要財(cái)務(wù)指標(biāo)資料來源：同花順從啟迪桑德主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，其凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)總收入、流動(dòng)資產(chǎn)和現(xiàn)金流量遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，以上任何一個(gè)指標(biāo)均能承擔(dān)每一期的綠色ABS本息償付，能夠?yàn)閷ｍ?xiàng)計(jì)劃提供強(qiáng)有力的擔(dān)保能力，有效降低6家處理企業(yè)的信貸利率，從而降低逆向選擇問題。此外，啟迪桑德十分了解下屬6家處理企業(yè)的基本情況，能夠有效制止6家處理企業(yè)追求高收益、開展高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，啟迪桑德為6家處理企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)提供

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[2]綠色資產(chǎn)證券化的推廣價(jià)值分析[D]. 馮尚.西南政法大學(xué) 2018
[3]中小企業(yè)集合債券信用增級(jí)研究[D]. 向乾.廣東財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[4]企業(yè)資產(chǎn)證券化分層結(jié)構(gòu)的機(jī)理分析[D]. 徐陽(yáng).復(fù)旦大學(xué) 2014



本文編號(hào)：3613755