環(huán)境惡化和資源短缺已經(jīng)成為全社會關(guān)注的焦點,環(huán)境污染防治和資源循環(huán)利用的迫切性推動著環(huán)保行業(yè)的發(fā)展,但資金不足仍然是阻礙其發(fā)展的重要因素。國內(nèi)環(huán)保行業(yè)起步晚、規(guī)模小、風險高、盈利低的特點,導致環(huán)保企業(yè)在融資中缺乏吸引力。具有優(yōu)質(zhì)基礎資產(chǎn)的環(huán)保企業(yè)可以利用綠色ABS融資,采用內(nèi)部增信方式、外部增信方式和信息增信的方式改善發(fā)行條件,降低違約風險,增加信用評級,提高融資效率。本文選擇“天風平銀-啟迪桑德廢電產(chǎn)品基金補貼信托受益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項計劃”作為案例,研究綠色ABS增信方式在廢棄電器電子產(chǎn)品處理行業(yè)中的實際應用。該案例具有代表性,能夠代表中小型環(huán)保企業(yè)所面臨的融資環(huán)境和增信資源,希望通過對該案例的研究能夠為中小型環(huán)保企業(yè)利用綠色ABS融資提供一定的增信啟示。文中首先指出國內(nèi)外綠色ABS以及增信方式的研究現(xiàn)狀,提出以啟迪桑德綠色ABS案例研究綠色ABS增信方式的意義;其次,闡述綠色ABS內(nèi)部增信方式、外部增信方式及信息增信方式的內(nèi)涵,介紹與本文研究問題相關(guān)的信息不對稱理論、交易成本理論、信號傳遞擔保理論和風險分擔理論的內(nèi)涵;再次,從重要參與方概況、交易結(jié)構(gòu)、資金管理及增信方式方面介紹啟... 

【文章來源】：河北金融學院河北省

【文章頁數(shù)】：46 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

論文框架結(jié)構(gòu)圖

河北金融學院碩士學位論文16一資金信托計劃的信托受益權(quán)，單一資金信托受托人為中建投信托有限責任公司（以下簡稱“中建投”），中建投根據(jù)《信托貸款合同》約定發(fā)放信托貸款給啟迪桑德下屬6家處理企業(yè)，而6家處理企業(yè)以2015年與2016年享有的廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補貼應收賬款作為質(zhì)押償還信托貸款本息。天風證券設立并管理“天風平銀-啟迪桑德廢電產(chǎn)品基金補貼信托收益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項計劃”，以專項計劃為載體在資本市場發(fā)行綠色ABS獲得資金以購買桑德租賃擁有的基金補貼受益權(quán)。啟迪桑德作為專項計劃的差額支付承諾人，在專項計劃的存續(xù)期間擔任最終付款人，平安銀行股份有限公司北京分行擔任托管人角色，在專項計劃的存續(xù)期間負責資金賬戶的管理和監(jiān)督。該專項計劃交易結(jié)構(gòu)圖如下：圖3.1專項計劃交易結(jié)構(gòu)資料來源：《天風平銀-啟迪桑德廢電產(chǎn)品基金補貼信托受益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項計劃說明書》3.3資金管理及運用專項計劃存續(xù)期間管理人負責資金的管理及運用，根據(jù)資金的應用開立專門的資金賬戶。管理人開立募集資金專戶專門用于接收、存放、劃轉(zhuǎn)綠色ABS認購人交付的認購資金；以專項計劃的名義在托管人銀行開立專項計劃賬戶，專門用于專項計劃相關(guān)的資金收支活動。專項計劃遵循“專款專用”的原則，募集的資金全部用于購買基礎資產(chǎn)。在專項計劃

第4章啟迪桑德綠色ABS案例分析23（1）第三方擔保降低逆向選擇和道德風險。專項計劃中運用差額支付承諾和流動性支持能夠有效的降低逆向選擇和道德風險。差額支付承諾相當于啟迪桑德在專項計劃存續(xù)期間為下屬6家處理企業(yè)的信貸償還提供擔保，承擔連帶保證責任，第三方擔保能力越強越能降低逆向選擇的可能性。啟迪桑德是環(huán)保行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)，其公司治理結(jié)構(gòu)完善，內(nèi)外部融資渠道通暢，整體運營較為平穩(wěn)，下圖將展示啟迪桑德主要財務指標，以顯示其擔保能力。圖4.1啟迪桑德主要財務指標資料來源：同花順從啟迪桑德主要的財務指標來看，其凈利潤、營業(yè)總收入、流動資產(chǎn)和現(xiàn)金流量遠超行業(yè)平均水平，以上任何一個指標均能承擔每一期的綠色ABS本息償付，能夠為專項計劃提供強有力的擔保能力，有效降低6家處理企業(yè)的信貸利率，從而降低逆向選擇問題。此外，啟迪桑德十分了解下屬6家處理企業(yè)的基本情況，能夠有效制止6家處理企業(yè)追求高收益、開展高風險項目。在專項計劃存續(xù)期間，啟迪桑德為6家處理企業(yè)的日常運營提供

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3613755