自加入世界貿(mào)易組織以來我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開放程度逐漸增強(qiáng)。為了響應(yīng)世界貿(mào)易組織的號(hào)召和促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,2002年我國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了關(guān)于外資參股中國(guó)的證券公司的條例,允許外資機(jī)構(gòu)參與從事本國(guó)證券承銷工作。我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期存在“三高”現(xiàn)象,價(jià)格被嚴(yán)重扭曲,同時(shí)股票價(jià)格跌破發(fā)行價(jià)的現(xiàn)象頻繁發(fā)生,為了維護(hù)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管者—中國(guó)證監(jiān)會(huì)開始對(duì)新股發(fā)行市盈率進(jìn)行嚴(yán)格管控,雖然IPO首日抑價(jià)率得以控制,但是二級(jí)市場(chǎng)卻出現(xiàn)了高股價(jià)、高漲幅和高換手率“新三高”的現(xiàn)象。這些現(xiàn)象都說明了我國(guó)股票市場(chǎng)定價(jià)效率低的問題,也說明了目前我國(guó)的證券市場(chǎng)并不是完全有效的市場(chǎng),仍然存在政府指導(dǎo)和行政管控,這種管控限制了市場(chǎng)正常的供求均衡,造成了信息不對(duì)稱,降低了資源配置效率。發(fā)達(dá)國(guó)家的證券承銷商在經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)務(wù)操作和聲譽(yù)管理等方面發(fā)展程度高于我國(guó)證券承銷商,同時(shí)我國(guó)本土承銷商在了解本國(guó)國(guó)情、政治資源以及關(guān)系管理方面更有優(yōu)勢(shì),因此外資機(jī)構(gòu)參股我國(guó)本土的承銷商能夠綜合國(guó)內(nèi)外證券公司的優(yōu)勢(shì),提高IPO定價(jià)效率。本文以2005年為分界點(diǎn),研究了詢價(jià)制度改革前后外資參股承銷商對(duì)IPO定價(jià)效率的影響及路徑,同時(shí)還探究了... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：86 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

2005年1月—2018年12月我國(guó)所有A股上市新股定價(jià)變化情況

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]地方關(guān)系承銷與市場(chǎng)定價(jià)有效性研究——基于承銷商獨(dú)立性視角[J]. 余峰燕,梁琪.  金融研究. 2017(05)



本文編號(hào)：3597403