伴隨資本市場發(fā)展,上市公司的退市問題日益凸顯。2001年4月PT水仙因四連虧成為我國首家退市公司,截止至2019年末滬深兩市共有101家退市公司。近年來,我國政府通過完善《公司法》、出臺《重新上市準則》等相關政策的方式不斷改善市場經濟環(huán)境,對虧損企業(yè)重新上市進行積極引導,同時推進企業(yè)重新上市制度的完善。2014年6月5日招商南油因2010-2013年指標不符退出上交所股票市場。2019年1月8日,招商南油作為我國首家成功重新上市的公司引起了廣泛關注。論文選取招商南油作為研究對象對其重新上市進行案例分析,并為社會各界提供啟示及借鑒,具有理論及實踐意義。論文采取理論分析和案例分析相結合的方法,理論部分對上市、退市及重新上市的概念進行界定,在對重新上市制度變革及現(xiàn)狀進行概述的基礎上,介紹論文涉及的理論基礎。案例分析部分首先對招商南油的公司基本情況和重新上市歷程進行介紹及回顧。進而分析招商南油重新上市的內外部原因、重新上市措施的實施效果、重新上市的合理性和對各方權益人的影響。通過案例分析發(fā)現(xiàn):招商南油重新上市的外部原因包括政策制度上的支持、行業(yè)情況轉暖、央企背景作用和債務契約壓力;內部原因包括... 

【文章來源】：沈陽工業(yè)大學遼寧省

【文章頁數】：64 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４．２?２０１４－２０１８年招商南油現(xiàn)金流量變化圖??Ｆｉｇ．?４．２?Ｔｈｅ?ｃｈａｒｔ?ｏｆ?ｃａｓｈ?ｆｌｏｗ?ｆｒｏｍ?２０１４?ｔｏ?２０１８??

?第４章招商南油重新上市案例分析???５．００?ｎ???４．５０?－??４．００??ｎ???３．５０?１?ｊ???３．００?ｉ?ｊ?Ｔ?１?±?ｆ￣￣－??２．５０?ｆ????２．００?????１．５０????１．００??Ｕ???０．５０???圖４．３?２０１４－２０１７年股價變化Ｋ線圖??Ｆｉｇ．?４．３?Ｔｈｅ?ｃａｎｄｌｅｓｔｉｃｋ?ｃｈａｒｔ?ｏｆ?ｓｔｏｃｋ?ｐｒｉｃｅ?ｆｒｏｍ?２０１４?ｔｏ?２０１７??由圖４．３招商南油２０１４－２０１７年股價變化不難總結，招商南油２０１４年１２月２日發(fā)??布重整公告后，運用債轉股的方式進行了債務重組及清償，導致其股東發(fā)生了變化，??根據破產重整完成當年（即２０１５年）年報顯示：９位銀行債權人持股數額合計高達??２０．１８億股，公司前十大無限售條件持股股東除第一大持股股東之外都為向招商南油??提供銀行貸款的各大金融機構。２０１７年２月２７日招商南油發(fā)布公告停止股票交易前??股價為的４．３１元／股，根據招商南油股本總數計算，公司市值約為２１６億元。２０１９年２??月８日，招商南油重新上市當日以２．８１元／股開盤，總市值約為１０９億元，其中近一半??的市值不翼而飛，公司發(fā)布公告稱業(yè)績變動的主要原因為燃油價格上漲導致的成本增??加及繳納企業(yè)所得稅導致的費用增加，但個別債權人也通過減持股票的方式獲利。??４．?３招商南油重新上市合理性分析??招商南油能夠成功重新上市必然要符合重新上市制度中的相關要求，因此首先需??要對招商南油重新上市在制度及指標層面的合理性進行分析；其次，鑒于招商南油過??度計提減值

?第４章招商南油重新上市案例分析???趨勢，具體如圖４．４所示。??３．５００??３．０００?３．０Ｗ．＾一?—??２．５００??－ｒｎ?｜＾Ｔ??２．０００?：＇２５２?￣?＾６６??１．５００??ｌ．ｏｏｏ?１?■?ｒ＂｜??？？??５００?ｍ??????０??２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??—在職員工數星?中專及以卜學歷員工??圖４．４?２０１４－２０１８招商南油員工情況圖??Ｆｉｇ．?４．４?Ｔｈｅ?ｓｔａｆｆ?ｓｉｔｕａｔｉｏｎ?ｃｈａｒｔ?ｏｆ?ＢＤＴＩ?ｆｒｏｍ?２０１４?ｔｏ?２０１８??由圖４．４可以發(fā)現(xiàn)，２０１４年招商南油在職員工數量為３，０７１人，其中中專及以下??學歷員工為１，０５４人。自２０１５年招商南油退市后起開始進行裁員，在職員工數量逐年??減少，截止至２０１８年降低為２，１６６人，約減少２０１４年的２９％。在職員工中中專及以??下學歷員工與在職員工數量同樣呈現(xiàn)下降趨勢并且下降幅度最大，截止至２０１８年己降??低為６６１人。由此來看，退市會引起員工辭退及員工安置問題。??招商南油重新上市，意味著公司的經營成果符合上市的要求及相關財務指標，很??大程度上可以盈利并持續(xù)經營，對于公司的在職員工，特別是中專及以下學歷員工而??言，一定程度上維系了其繼續(xù)工作的機會；對于己經被辭退的員工而言，后續(xù)的安置??費用和經濟補償得以保障。據此，招商南油重新上市涉及公司員工的切身利益。??４３??

【參考文獻】：
期刊論文
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[2]持續(xù)的盈余管理行為有助于虧損企業(yè)走出財務困境嗎——以吉恩鎳業(yè)為例[J]. 陳蓉蓉,李芳.  財會通訊. 2019(02)
[3]控股股東股權質押能幫助公司扭虧嗎?——來自中國虧損上市公司的證據[J]. 杜勇,張歡,杜軍,韓佳麗.  上海財經大學學報. 2018(06)
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[9]上市公司重組對摘帽的影響分析——基于ST公司摘帽的證據[J]. 張妍妍.  西南民族大學學報(人文社科版). 2018(05)
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碩士論文
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[2]上市公司利用自愿性會計政策變更進行盈余管理的實證研究[D]. 李振.沈陽工業(yè)大學 2006



本文編號：3293578