近年來(lái)以比特幣為代表的加密貨幣受到投資者的廣泛關(guān)注,比特幣的性質(zhì)不同于法定貨幣或傳統(tǒng)金融資產(chǎn),比特幣的高波動(dòng)性導(dǎo)致比特幣交易市場(chǎng)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)更大,因此對(duì)比特幣市場(chǎng)波動(dòng)的研究愈加有具有現(xiàn)實(shí)意義。而且隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展以及網(wǎng)絡(luò)社交媒體的普及,互聯(lián)網(wǎng)每日都會(huì)生成海量與比特幣相關(guān)的信息,其中一些如谷歌趨勢(shì)等可以作為比特幣投資者關(guān)注度的代理變量,但是在已有研究中研究者主要從其他基本面信息分析比特幣價(jià)格波動(dòng),對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息關(guān)注較少。本文主要研究了比特幣投資者關(guān)注度與比特幣價(jià)格波動(dòng)率之間的關(guān)系,實(shí)證結(jié)果表明,本文選取的三個(gè)關(guān)注度代理變量谷歌趨勢(shì),推特推文數(shù)量及新聞量均對(duì)比特幣價(jià)格波動(dòng)率有正向且顯著的影響。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)情緒指數(shù)處于不同水平時(shí),投資者關(guān)注度對(duì)波動(dòng)率的影響程度也不同,情緒指數(shù)越高,投資者關(guān)注度對(duì)價(jià)格波動(dòng)率的影響越弱。另外本文從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析了比特幣礦商的成本與收益,礦商成本與收益均衡時(shí)的比特幣價(jià)格能高度擬合比特幣的真實(shí)價(jià)格,而且本文發(fā)現(xiàn)比特幣活躍地址數(shù)與比特幣價(jià)格顯著正相關(guān),即比特幣網(wǎng)絡(luò)存在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。結(jié)合比特幣網(wǎng)絡(luò)規(guī)模與礦商成本收益均衡下的價(jià)格得到比特幣內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值... 

【文章來(lái)源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

比特幣網(wǎng)絡(luò)挖礦難度與算力

哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文-13-圖2-2比特幣挖礦2019年耗電量估計(jì)值假設(shè)礦商都是理性人，他們會(huì)根據(jù)當(dāng)前收益或預(yù)期收益來(lái)控制自己投入多少生產(chǎn)成本。即如果挖礦難度系數(shù)將要下調(diào)，或者交易擁堵造成短時(shí)間內(nèi)手續(xù)費(fèi)增高，或者比特幣價(jià)格上漲，礦商可能會(huì)加大成本進(jìn)行挖礦（啟動(dòng)更多的礦機(jī)或者有新的礦商進(jìn)入市場(chǎng)）；同理，當(dāng)比特幣價(jià)格下降或者挖礦收益降低時(shí)，礦商可能選擇關(guān)閉部分機(jī)器或者暫時(shí)退出市常如果礦商長(zhǎng)期收益高于其成本，一定有新的礦商進(jìn)入市場(chǎng)，平均挖礦收益將會(huì)下降；如果長(zhǎng)期收益低于成本，將會(huì)抑制挖礦產(chǎn)業(yè)，部分在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，如礦機(jī)老舊，地區(qū)電費(fèi)高的礦商可能選擇退出市場(chǎng)，導(dǎo)致平均挖礦收益上升。因此有理由認(rèn)為，礦商的邊際成本與比特幣價(jià)值的“基幢，是比特幣內(nèi)在價(jià)值的組成部分。2.3研究假設(shè)及研究設(shè)計(jì)2.3.1研究假設(shè)基于以上對(duì)以往文獻(xiàn)的回顧分析，以及對(duì)金融市場(chǎng)中的相關(guān)理論的理解，本文作出如下假設(shè)：H1:當(dāng)比特幣關(guān)注度高時(shí)，這種認(rèn)知資源會(huì)吸引噪聲交易者（或者非完全理性投資者）進(jìn)入市場(chǎng)，比特幣市場(chǎng)的噪聲交易程度加重，進(jìn)而導(dǎo)致比特幣價(jià)格波動(dòng)加劇。本文作出假設(shè)H1是基于本文認(rèn)為高關(guān)注度會(huì)吸引更多的噪聲交易者進(jìn)入市場(chǎng)，噪聲交易者與知情交易者同時(shí)在市場(chǎng)上交易時(shí)，由于兩類交易者間存在信息差，他們對(duì)價(jià)值的判斷也有所不同，因此比特幣價(jià)格波動(dòng)率增大。但是若存在

近五年比特幣每日價(jià)格

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]私人發(fā)行數(shù)字加密貨幣的價(jià)格波動(dòng)——以比特幣為例的主成分動(dòng)態(tài)因子分析[J]. 賈盧魁.  金融發(fā)展研究. 2019(11)
[2]加密資產(chǎn)對(duì)金融穩(wěn)定的潛在影響分析[J]. 曾繁榮.  國(guó)際金融. 2019(01)
[3]比特幣價(jià)格波動(dòng)極端風(fēng)險(xiǎn)、演化模式與監(jiān)管政策響應(yīng)——基于結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)CAViaR-EVT模型的實(shí)證研究[J]. 郭文偉,劉英迪,袁媛,張思敏.  南方金融. 2018(10)
[4]數(shù)字貨幣的屬性分析與戰(zhàn)略構(gòu)想[J]. 張偉,錢佳琪.  清華金融評(píng)論. 2016(06)
[5]比特幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的實(shí)證研究[J]. 李靖,徐黎明.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2016(05)



本文編號(hào)：3293285