股票價格會被市場情緒所影響,從而偏離原本的價值。很多學(xué)者已經(jīng)刻畫了投資者情緒,如Baker Wurgler的情緒指標已被國內(nèi)外廣泛應(yīng)用。然而,管理者了解的公司信息量遠大于外部投資者,他們的情緒和外部投資者一樣,也會受到行為偏差的影響,也就是說,他們可能過于樂觀或悲觀,從而導(dǎo)致不合理的市場結(jié)果,因此研究管理者情緒有重要意義。管理人員較高的情緒可能會導(dǎo)致其高估市場的投機性,當真正的經(jīng)濟基本面逐步向市場披露時,錯誤的估值就會減少,股票價格會反轉(zhuǎn),從而導(dǎo)致較低的未來股票收益。但是,這種假設(shè)在股票市場中是否確實成立?如果確實存在影響,具體的影響路徑是什么?這種影響在什么樣的公司中更為顯著?管理者情緒和投資者情緒之間是否存在一定的聯(lián)系?這些都是值得深入研究的問題。論文首先研究了公司層面的管理者情緒對未來股票收益的影響,并且探討了這種影響在具有不同特征的公司中所存在的具體表現(xiàn);接著證明了投資者情緒與管理者情緒之間不存在領(lǐng)先-滯后的關(guān)系,最后找到了管理者情緒影響未來股票收益的中介變量�；诖�,論文梳理了國內(nèi)外研究管理者情緒的文獻,并綜合客觀地選取管理層討論與分析的文本分析結(jié)果作為管理者情緒指標,進一步... 

【文章來源】：山西大學(xué)山西省

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實踐意義
    1.3 相關(guān)文獻綜述
        1.3.1 基于文本信息的管理者情緒
        1.3.2 情緒對未來現(xiàn)金流量存在負向影響
        1.3.3 未來現(xiàn)金流量對股票收益存在正向影響
        1.3.4 管理者情緒與股票收益
        1.3.5 國內(nèi)外研究評述
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 研究框架
    1.5 本文創(chuàng)新點
        1.5.1 研究角度新穎
        1.5.2 指標刻畫新穎
        1.5.3 檢驗方法新穎
第二章 管理者情緒影響股票收益的理論與假設(shè)
    2.1 傳統(tǒng)金融學(xué)理論與股票收益
        2.1.1 CAPM模型
        2.1.2 三因子、四因子與五因子模型
    2.2 行為金融學(xué)理論
        2.2.1 羊群效應(yīng)
        2.2.2 過度自信
        2.2.3 厭惡損失與模糊
        2.2.4 迷戀小概率
    2.3 有限理性假說
    2.4 研究假設(shè)的提出
第三章 管理者情緒影響股票收益的實證研究
    3.1 數(shù)據(jù)來源
    3.2 變量的確定
        3.2.1 管理者情緒的構(gòu)建
        3.2.2 股票收益的刻畫
        3.2.3 控制變量
    3.3 經(jīng)濟渠道的檢驗方法
        3.3.1 中介效應(yīng)原理
        3.3.2 中介效應(yīng)檢驗步驟
        3.3.3 中介效應(yīng)示意圖
    3.4 管理者情緒與股票收益的描述性統(tǒng)計
    3.5 管理者情緒與股票收益的相關(guān)性分析
    3.6 管理者情緒與股票收益的回歸分析
第四章 基于公司特征的管理者情緒對股票收益的影響研究
    4.1 不同股票類型對管理者情緒的影響
    4.2 企業(yè)屬性對管理者情緒的影響
第五章 管理者情緒影響股票收益的中介效應(yīng)研究
    5.1 關(guān)于投資者情緒是否為中介機制的檢驗
    5.2 未來現(xiàn)金流量的中介作用檢驗
    5.3 投資者情緒對管理者情緒的影響
第六章 穩(wěn)健性檢驗
    6.1 積極情緒與消極情緒的分析
    6.2 高情緒期與低情緒期的分析
    6.3 股票收益的指標替換
    6.4 Bootstrap法檢驗中介效應(yīng)
第七章 結(jié)論及建議
    7.1 結(jié)論
    7.2 政策建議
        7.2.1 利益相關(guān)者角度
        7.2.2 監(jiān)管部門角度
參考文獻
攻讀學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
個人簡況及聯(lián)系方式


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]是誰影響了股價下行風險:有形信息VS無形信息[J]. 史永東,楊瑞杰.  金融研究. 2018(10)
[3]社會關(guān)系與企業(yè)信息披露質(zhì)量——基于中國上市公司年報的文本分析[J]. 任宏達,王琨.  南開管理評論. 2018(05)
[4]機構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)加劇還是抑制了公司特質(zhì)風險[J]. 王典,薛宏剛.  金融經(jīng)濟學(xué)研究. 2018(05)
[5]年報語調(diào)與內(nèi)部人交易:“表里如一”還是“口是心非”?[J]. 曾慶生,周波,張程,陳信元.  管理世界. 2018(09)
[6]中國香港股票市場的溢出效應(yīng)和收益引導(dǎo)角色——基于亞太地區(qū)股票市場的分析[J]. 周開國,楊海生,伍穎華.  管理科學(xué)學(xué)報. 2018(05)
[7]應(yīng)計操縱與年報文本信息語氣操縱研究[J]. 王華杰,王克敏.  會計研究. 2018(04)
[8]投資者情緒會影響股票市場的誤定價嗎?——基于上證A股市場的實證研究[J]. 劉維奇,武翰章.  金融與經(jīng)濟. 2018(03)
[9]管理層討論與分析披露的信息含量與股價崩盤風險——基于文本向量化方法的研究[J]. 孟慶斌,楊俊華,魯冰.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2017(12)
[10]管理者過度自信、內(nèi)部控制與企業(yè)現(xiàn)金持有水平[J]. 張淑惠,王瑞雯.  南京財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2017(01)

博士論文
[1]項目經(jīng)理道德風險對項目成功的影響機理研究[D]. 張平.大連理工大學(xué) 2016
[2]基于投資者情緒的資產(chǎn)定價理論及實證研究[D]. 王博.遼寧大學(xué) 2014

碩士論文
[1]大數(shù)據(jù)下媒體關(guān)注、媒體情緒與股票量價關(guān)系研究[D]. 尹騰飛.山西大學(xué) 2019
[2]投資者情緒對股價崩盤風險影響的實證研究[D]. 田俊.安徽大學(xué) 2018
[3]主管組織社會化行為對新員工工作投入與內(nèi)部人身份感知的影響研究[D]. 王春燕.華東師范大學(xué) 2017
[4]Fama-French五因子模型在中國股票市場有效性實證研究[D]. 王海玲.東北財經(jīng)大學(xué) 2017
[5]中國股票市場收益率影響因素分析[D]. 武子浩.南京大學(xué) 2017
[6]領(lǐng)導(dǎo)—成員交換關(guān)系、心理所有權(quán)和工作奉獻的關(guān)系研究[D]. 丁吉祥.南京師范大學(xué) 2017
[7]中國創(chuàng)業(yè)板股票超額收益率的影響因素研究[D]. 莊齊川.浙江財經(jīng)大學(xué) 2017
[8]個人投資者情緒與上海證券綜合指數(shù)的關(guān)系研究[D]. 張萌.西北農(nóng)林科技大學(xué) 2016
[9]管理者過度自信對財務(wù)彈性的影響研究[D]. 易彩.中國石油大學(xué)(北京) 2016
[10]管理者過度自信對上市公司現(xiàn)金股利分配政策的影響研究[D]. 寧芳琴.湘潭大學(xué) 2014



本文編號：3197515