2008年5月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》開(kāi)始以法律形式將業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾引入并購(gòu)重組中,隨著市場(chǎng)的需求發(fā)展,時(shí)至2013年并購(gòu)交易在我國(guó)資本市場(chǎng)上如火如荼的進(jìn)行著,幫助企業(yè)迅速的提高自身力量占有市場(chǎng)份額的同時(shí),政府方面也在支持號(hào)召重點(diǎn)行業(yè)間并購(gòu),因此這股并購(gòu)浪潮會(huì)持續(xù)在資本市場(chǎng)上存在。由于并購(gòu)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱、還會(huì)產(chǎn)生商譽(yù)這種未來(lái)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的輕資產(chǎn)的一項(xiàng)活動(dòng),業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾的存在削弱了大股東和小股東之間的信息不對(duì)稱,保護(hù)了中小股東的利益,從興起至今被并購(gòu)重組引用的頻率不斷增加,根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)得出,2014年至2018年五年間成功交易的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)共有1704起,而2018年上市公司完成重大資產(chǎn)重組156起,其中包含業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾條款有149起,比例達(dá)到了 95%。標(biāo)的方為了提高評(píng)估價(jià)值愿意許下高業(yè)績(jī)承諾,同時(shí)高業(yè)績(jī)承諾的發(fā)生更助長(zhǎng)了并購(gòu)溢價(jià)的形成,使得原本巨額商譽(yù)更是雪上加霜,而商譽(yù)的背后便隱藏了日后計(jì)提商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。本文在信息不對(duì)稱理論、委托代理理論、信號(hào)傳遞理論、協(xié)同效應(yīng)理論及期權(quán)價(jià)值理論的指導(dǎo)下,系統(tǒng)的運(yùn)用了 Tobit回歸模型,利用上市公司2... 

【文章來(lái)源】：東北林業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１２０１４－２０１８年度我國(guó)各板塊上市公司年末商譽(yù)凈額??

圖３－２２０１４－２０１８年我國(guó)各板塊商譽(yù)減值情況??高溢價(jià)并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)是商譽(yù)減值的根本原因

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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