中國(guó)股市自1991年建立以來(lái)已經(jīng)走過(guò)了20多年,可是"股市賭場(chǎng)說(shuō)"依然非常流行。本文通過(guò)分析"彩票型"股票和"非彩票型"股票的收益差異來(lái)研究"股市賭場(chǎng)說(shuō)"。通過(guò)構(gòu)建個(gè)股層面的彩票型股票指數(shù),本文發(fā)現(xiàn)彩票型股票的收益率比非彩票型股票每年低10%¹2%。公司規(guī)模、流動(dòng)性、公司是否ST以及機(jī)構(gòu)持股比例可以調(diào)節(jié)彩票型指數(shù)和股票收益率之間的關(guān)系:對(duì)于那些規(guī)模較小、流動(dòng)性較差、ST以及機(jī)構(gòu)持股比例較低的公司,彩票型股票和非彩票型股票的收益率相差更大。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),規(guī)模、流動(dòng)性、機(jī)構(gòu)持股比例以及公司是否ST主要是通過(guò)影響彩票型股票的收益而發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的,但并不會(huì)對(duì)非彩票型股票的收益產(chǎn)生影響。綜合而言,本文的發(fā)現(xiàn)說(shuō)明賭博依然是我國(guó)股民參與股市的一個(gè)重要?jiǎng)訖C(jī),對(duì)我國(guó)股市影響深遠(yuǎn)。最后,本文在投資者教育和資本市場(chǎng)制度完善方面給出了一些政策建議。 

【文章來(lái)源】：財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2014,(03)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：12 頁(yè)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]理性程度與投資行為——基于機(jī)構(gòu)和個(gè)人基金投資者行為差異研究[J]. 左大勇,陸蓉.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2013 (10)
[2]異質(zhì)信念與股票收益——基于我國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)證研究[J]. 陳國(guó)進(jìn),胡超凡,王景.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2009(03)



本文編號(hào)：3006760