以在內(nèi)地及香港交易所上市的六家體育類公司股票收益率為對(duì)象,研究了內(nèi)地上市的兩家公司及香港上市的四家公司股票收益率波動(dòng)的二元靜態(tài)和時(shí)變相關(guān)性。結(jié)果顯示,內(nèi)地市場(chǎng)兩家企業(yè)股票收益率波動(dòng)的靜態(tài)與時(shí)變相關(guān)性程度均低于在香港市場(chǎng)四家企業(yè)之間收益率波動(dòng)的相關(guān)性,且內(nèi)地市場(chǎng)兩家公司股票收益率的時(shí)變相關(guān)性波動(dòng)程度高,而香港市場(chǎng)四家公司股票收益率時(shí)變相關(guān)性則相對(duì)穩(wěn)定。通過(guò)多元條件和無(wú)條件相關(guān)分析,發(fā)現(xiàn)內(nèi)地和香港市場(chǎng)上市的體育行業(yè)股票間相關(guān)性很低,幾乎不存在股價(jià)波動(dòng)的相互傳染機(jī)制。 

【文章來(lái)源】：體育科學(xué). 2011年05期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【部分圖文】：

U股票對(duì)其余四種股票收益率的C藤結(jié)構(gòu)圖

不同的傳導(dǎo)機(jī)制及相互關(guān)系。C藤結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)于變量間的多向傳導(dǎo)關(guān)系,而D藤結(jié)構(gòu)則對(duì)應(yīng)于變量間的單向傳導(dǎo)關(guān)系⑥。具體關(guān)系如圖1和圖2所示。圖1　U股票對(duì)其余四種股票收益率的C藤結(jié)構(gòu)圖圖2　U股票對(duì)其余四種股票收益率的D藤結(jié)構(gòu)圖4　樣本統(tǒng)計(jì)性描述本研究采取rit=logPit-logPit-1表示各股票日收益率序列,其中i=1,2,…,6,分別表示中體產(chǎn)業(yè)(ZTCY)、信隆實(shí)業(yè)(XLSY)、李寧(LN)、安踏體育(ATTY)、中國(guó)動(dòng)向(ZGDX)、特步國(guó)際(TBGJ)。Pit表示第i只股票t期收盤價(jià)。表1　股票日收益率序列描述性統(tǒng)計(jì)一覽表收益率均值標(biāo)準(zhǔn)差偏度峰度LM統(tǒng)計(jì)量r10.0005498 0.0446 0.2360 6.1493 11.88r2-0.0002831 0.0335 -0.5558 4.4319 16.99r30.0004854 0.0334 0.1670 5.9919 23.84r40.0000909 0.0315 -0.1753 4.9317 7.74r5-0.0006699 0.0337 -0.5358 5.6434 15.23r6-0.0005139 0.0322 0.3007 10.6460 20.65注: LM統(tǒng)計(jì)量為在5%的顯著性水平下的值,檢驗(yàn)滯后階數(shù)為1�！　、偬铰氛哂�2009年10月30日在深圳創(chuàng)業(yè)板上市,至今的交易數(shù)據(jù)少

票二維收益率時(shí)變相關(guān)性,其中copula函數(shù)的自由度參數(shù)及DCC(1,1)模型的參數(shù)與估計(jì)結(jié)果如表4所示,各股票組之間的二維時(shí)變相關(guān)系數(shù)估計(jì)結(jié)果如圖3和表3所示。從表3中可以看出,內(nèi)地兩只股票時(shí)變的tcopula模型的自由度要顯著低于香港四只股票的兩兩之間的自由度,這說(shuō)明,內(nèi)地兩只股票收益率的tcopula尾部較厚,受到極端事件沖擊的概率比較大。香港兩兩股票之間自由度也存在較大差異,中國(guó)動(dòng)向與特步國(guó)際之間的自由度只有6.1043,而安踏體育與特步國(guó)際之間則高達(dá)14.6720。時(shí)變下的tcopula自由度,除安踏體育與中國(guó)動(dòng)向組之外

【參考文獻(xiàn)】：
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