本文研究了我國金融脆弱性綜合指數(shù)的構(gòu)建、以及金融脆弱性對產(chǎn)業(yè)資本配置效率的影響等問題,具體按照如下分析脈絡(luò)展開:首先,基于現(xiàn)有文獻(xiàn)研究,對金融脆弱性的概念進(jìn)行了定義,并分別從金融體系的順周期性、金融自由化、信息不對稱、制度不完備、投資者非理性五個角度討論了金融脆弱性的成因。研究了度量金融脆弱性的四種方法和金融脆弱性對產(chǎn)業(yè)資本配置效率的影響機(jī)制,同時論述了金融體系對于實體產(chǎn)業(yè)的正向和反向的作用機(jī)制,展示了金融脆弱性向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)的路徑和結(jié)果,以及金融脆弱性導(dǎo)致金融資本脫實向虛,不斷背離實體經(jīng)濟(jì)時,其對金融業(yè)產(chǎn)生的影響。其次通過四次實證進(jìn)行分析,第一,篩選出適合中國當(dāng)今國情的15個金融指標(biāo),通過主成分分析法構(gòu)建該期間我國的金融脆弱性綜合指標(biāo),可以看出我國金融脆弱性程度呈階段性發(fā)展;第二,根據(jù)Wurgler的資本配置模型,對我國產(chǎn)業(yè)資本配置效率進(jìn)行測量,可以看出我國整體產(chǎn)業(yè)資本配置效率水平顯著有效,同時進(jìn)行產(chǎn)業(yè)細(xì)分,發(fā)現(xiàn)我國第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的資本配置是有效的,而第三產(chǎn)業(yè)資本配置無效;第三,對Wurgler的資本配置效率估算模型進(jìn)行修改,測算金融脆弱性對我國整體產(chǎn)業(yè)以及三大產(chǎn)業(yè)間的資本配... 

【文章來源】：上海外國語大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架

14發(fā)。然而在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢下，一國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)會迅速蔓延至其它國家，乃至影響全球經(jīng)濟(jì)。二、金融脆弱性對產(chǎn)業(yè)資本配置的影響機(jī)制金融脆弱性一旦發(fā)生時，會通過金融對產(chǎn)業(yè)資本的影響機(jī)制，進(jìn)而影響到實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，首先金融體系可以脫離實體產(chǎn)業(yè)而獨立運行，且資本具有逐利性并且可以自由流動，滿足這兩個前提條件下，金融脆弱性會使得金融體系的資源配置功能失靈，使得金融資本驅(qū)逐產(chǎn)業(yè)資本，最后造成實體產(chǎn)業(yè)缺資金與“空心化”，且虛擬經(jīng)濟(jì)部門流動性泛濫，進(jìn)而降低了實體產(chǎn)業(yè)資本配置效率，具體傳遞過程如下圖所示：圖2-1金融脆弱性對產(chǎn)業(yè)資本的影響機(jī)制1、金融脆弱性對產(chǎn)業(yè)資本配置影響的先決條件（1）金融體系可以脫離實體產(chǎn)業(yè)而獨立運行從本質(zhì)上看，金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的財富增值方式存在不同，金融資本主要是以追求財富增值為最終目的，在追求財富增值的方式選擇上有很多種，主要是投資者以貨幣形式持有財富，通過市場調(diào)節(jié)財富在投資者之間的分配來實現(xiàn)再收益。而實體產(chǎn)業(yè)資本則不同，它必須與實際生產(chǎn)相結(jié)合，經(jīng)過實體經(jīng)濟(jì)完整的生產(chǎn)周期，實現(xiàn)產(chǎn)能的增加來增值財富。金融體系最初發(fā)展的目的就是支持實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為實體產(chǎn)業(yè)服務(wù)，但是由于金融體系的快速發(fā)展，金融體制的不斷創(chuàng)新，大量的第三方金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，聚集了大量的社會游資，這使得資金的供給量大大超過了實體產(chǎn)業(yè)所需要的資金量，超過的那部分資金便游離中在實體產(chǎn)業(yè)之外。雖然金融可以獨立于實體產(chǎn)業(yè)存在，但是其本身并無法直接創(chuàng)造財富和收益，只有服務(wù)于實體產(chǎn)業(yè)，與實體產(chǎn)業(yè)的實際生產(chǎn)相結(jié)合，金融資本才能獲得收益。

28本文提取特征值大于1的特征值，得到5個主因子代替原來的15個因子累計貢獻(xiàn)率為83.573%，基本可以包括以上15個因子的信息，如表3-8所示。表3-8解釋的總方差元件起始特征值提取平方和總計方差的%累加%總計方差的%累加%14.05027.00127.0014.05027.00127.00123.36922.46249.4633.36922.46249.46332.40716.05065.5122.40716.05065.51241.55110.33775.8492.40710.33775.84951.1597.72383.5731.5517.72383.5736.6964.64288.2151.1597.4943.29491.5088.3242.16093.6699.3092.06195.72910.2251.50097.22911.139.92498.15412.128.85199.00513.087.58399.58814.053.35499.94215.009.058100.000在圖3-1中，橫坐標(biāo)為因子數(shù)目，縱坐標(biāo)為特征值�？梢钥吹降谝粋€至第五個因子的特征值較高，第五個之后的因子特征值都小于1，故而此處只提取前五個因子來對金融脆弱性進(jìn)行解釋。圖3-1碎石圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國金融風(fēng)險預(yù)警指數(shù)的構(gòu)建[J]. 師家升,起建凌.  技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2019(04)
[2]制造業(yè)全要素生產(chǎn)率測算及影響因素研究[J]. 郭春娜.  重慶大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2019(02)
[3]江蘇省金融市場發(fā)展對資本配置效率影響的實證研究[J]. 陳祖華,高燕.  華東經(jīng)濟(jì)管理. 2018(03)
[4]我國金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建:基于主成分分析法[J]. 王娜,施建淮.  南方金融. 2017(06)
[5]金融發(fā)展、金融市場化與實體經(jīng)濟(jì)資本配置效率[J]. 戴偉,張雪芳.  審計與經(jīng)濟(jì)研究. 2017(01)
[6]長三角地區(qū)勞動和資本要素的配置扭曲[J]. 柏培文,楊志才.  經(jīng)濟(jì)管理. 2016(09)
[7]交叉上市、政府干預(yù)與資本配置效率[J]. 覃家琦,邵新建.  經(jīng)濟(jì)研究. 2015(06)
[8]金融壓力對中國實體經(jīng)濟(jì)沖擊研究[J]. 劉瑞興.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2015(06)
[9]要素錯配與中國工業(yè)增長[J]. 韓國珍,李國璋.  經(jīng)濟(jì)問題. 2015(01)
[10]金融發(fā)展、市場化與服務(wù)業(yè)資本配置效率[J]. 蒲艷萍,成肖.  經(jīng)濟(jì)學(xué)家. 2014(06)



本文編號：2929938