融資困難、融資成本高一直都是小微企業(yè)的老大難問題。從僵尸企業(yè)的角度研究發(fā)現(xiàn),僵尸企業(yè)利用自身獨(dú)特的非市場性優(yōu)勢扭曲信貸配置,可以以遠(yuǎn)低于小微企業(yè)的融資成本進(jìn)行融資活動,進(jìn)而對小微企業(yè)的融資產(chǎn)生擠出效應(yīng),損害了行業(yè)公平競爭。因此,需要進(jìn)一步清理僵尸企業(yè),破除對小微企業(yè)不合理的融資約束,從而促進(jìn)小微企業(yè)更好更快發(fā)展,緩解中小企業(yè)融資困難提供更多的思路和理論支撐。 

【文章來源】：合肥學(xué)院學(xué)報(綜合版). 2019年06期

【文章頁數(shù)】：5 頁

【部分圖文】：

僵尸企業(yè)融資需求及融資相對容易的路徑

僵尸企業(yè)對小微企業(yè)的融資擠出效應(yīng)表現(xiàn)在圖形模型中，如圖2所示。在坐標(biāo)軸中，縱坐標(biāo)R表示企業(yè)面臨的利率水平，橫坐標(biāo)Y代表資金需求數(shù)量。曲線S1代表市場的資金供給，曲線D1表示在沒有僵尸企業(yè)存在情況下，小微企業(yè)的資金需求。在初始階段，由于不存在僵尸企業(yè)的資金需求，此時供給曲線S1和需求曲線D1相交于點(diǎn)E。此時，融資利率為r，小微企業(yè)能夠得到的資金數(shù)量為y。但是，僵尸企業(yè)如果也進(jìn)行融資，在原有的資金供給不變的情況下，意味著資金的需求曲線向右移動到D2，與信貸機(jī)構(gòu)的資金供給曲線S1相交于點(diǎn)F(y1,r1)。此時，企業(yè)面臨的市場利率為r1(r<r1)，這意味著小微企若想得到資金，就不得不忍受利率上升，從而融資成本增加。此時，相較于初始階段，小微企業(yè)就會有Δy=y-y2>0的資金需求得不到滿足。相反，根據(jù)前文的分析，僵尸企業(yè)由于具有政府扶持和足值的抵押品，往往能夠以更低的成本進(jìn)行融資。在圖2中表現(xiàn)為，僵尸企業(yè)面臨的供給曲線是向右移動的，平移到直線S2，此時僵尸企業(yè)面臨的市場利率為r2(r2<r)。僵尸企業(yè)便可以籌集到足夠的資金，滿足自身的發(fā)展需求。其結(jié)果就是擠壓了小微企業(yè)的融資需求。

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：2926497