全球性金融危機之后,隨著中國經濟的企穩(wěn)復蘇,中國經濟的地位不斷提高,人民幣作為一種國際化貨幣的地位不斷加強。在此背景下,跨境使用人民幣的情況在增多,以香港為中心的人民幣離岸市場已經基本形成。而離岸人民幣市場的發(fā)展可能通過各種渠道影響國內金融產品的定價,這給經驗尚不足的中國境內企業(yè)、金融機構以及監(jiān)管當局都帶來了一定挑戰(zhàn)。因此,研究離岸匯率與在岸匯率的相互關系能夠為匯率制度的完善以及人民幣匯率的穩(wěn)定提供理論基礎,豐富離岸市場的研究,同時為人民幣國際化提供一些理論參考。另一方面,離岸市場和在岸市場的關系越緊密,給政府制定獨立的經濟政策以及政策的效果發(fā)揮提出越大的挑戰(zhàn)。認清這種關系對我國經濟政策的制定有著現實意義。 本文共分4個部分：第1部分主要介紹了本文的研究背景、目的及意義,研究內容及結構,以及國內外學者對兩個市場匯率的相關研究；第2部分從套利行為以及市場預期的角度介紹了兩個市場匯率能夠產生相互關系的理論基礎；第3部分通過最新的數據對離岸市場匯率與在岸市場匯率的關系進行實證研究,通過研究發(fā)現香港人民幣即期市場對境內人民幣即期匯率有正向的影響作用,同時引導境內人民幣即期匯率,而離岸遠期市場與境內人民幣即期市場之中,后者處于信息的中心地位；第4部分通過前文理論的研究以及實證檢驗的結果進行進一步的分析,并提出了相關的政策建議。 由于CNH市場真正活躍起來的時間較短,國內學者對其的研究多停留在定性階段,對境內即期匯率與香港人民幣即期匯率以及NDF匯率關系的定量研究較少。針對這種情況,本文利用最新數據,對兩個市場之間匯率關系進行實證研究。能夠更為準確的反映離岸市場的最新情況。
【學位單位】：天津財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2013
【中圖分類】：F832.6;F224
【文章目錄】：
內容摘要
Abstract
目錄
第1章 導論
    1.1 研究的背景、目的及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
        1.1.3 研究意義
    1.2 國內外研究綜述
        1.2.1 國外研究綜述
        1.2.2 國內研究綜述
        1.2.3 國內外研究述評
    1.3 研究內容與結構
    1.4 研究方法及創(chuàng)新之處
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 論文創(chuàng)新點
第2章 離岸市場與在岸市場聯系的理論基礎
    2.1 離岸市場與在岸市場的聯動渠道
        2.1.1 套利行為
        2.1.2 市場預期
    2.2 離岸市場與在岸市場的傳導關系
第3章 人民幣離岸匯率與在岸匯率關系的分析
    3.1 計量分析方法概述及數據描述
        3.1.1 計量分析方法簡介
        3.1.2 樣本數據的選取和描述性統(tǒng)計
    3.2 境內外人民幣即期匯率關系的實證檢驗
        3.2.1 平穩(wěn)性檢驗及協(xié)整檢驗
        3.2.2 VAR模型的建立
        3.2.3 格蘭杰因果檢驗
        3.2.4 脈沖響應與方差分解
        3.2.5 檢驗結論
    3.3 即期匯率與離岸NDF匯率關系的實證研究
        3.3.1 平穩(wěn)性檢驗及協(xié)整檢驗
        3.3.2 VAR模型的建立
        3.3.3 格蘭杰因果檢驗
        3.3.4 脈沖響應與方差分解
        3.3.5 檢驗結論
    3.4 實證檢驗的總體結論
第4章 優(yōu)化境內外人民幣匯率市場的政策建議
    4.1 形成有效的人民幣回流機制
    4.2 增強市場流動性
        4.2.1 推進利率市場化
        4.2.2 加大人民幣匯率彈性
    4.3 優(yōu)化兩個市場布局
        4.3.1 豐富離岸投資品種,拓寬投資渠道
        4.3.2 實現境內外外匯市場的一體化
    4.4 合理引導人民幣預期
參考文獻
后記

【參考文獻】

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本文編號：2888510