2010年4月,在經(jīng)過多年的理論研究和籌備后,中國第一支股指期貨合約滬深300股指期貨合約正式上市,標(biāo)志著中國資本市場向成熟資本市場又邁出了重要的一步。股指期貨具有穩(wěn)定市場價格的重要作用,可以防止市場的暴跌暴漲,有利于金融市場長期的穩(wěn)定,是維持市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要因素。中國股指期貨上市時間雖短,但交易量增長迅速。根據(jù)2012年美國期貨業(yè)協(xié)會(FIA)全球金融衍生品市場年度報告,2012年全球股指期貨期權(quán)交易量較2011年下降14.4%,但中國滬深300股指期貨交易量卻逆勢增長85.8%,在全球主要股指期貨期權(quán)的交易量排名第16位。因此,對中國滬深300指數(shù)期貨的價格發(fā)現(xiàn)規(guī)律進(jìn)行研究,并據(jù)此挖掘其中的套利交易機(jī)會,無論是對投資者在期貨投資中獲取超越市場的穩(wěn)定收益,還是對監(jiān)管層規(guī)范資本市場運(yùn)營都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 與大多數(shù)金融資產(chǎn)的價格波動規(guī)律類似,高頻數(shù)據(jù)下股指期貨合約對數(shù)價差的波動具有時變性和集聚性特征。本文采用優(yōu)化后的AR-EGARCH時變模型對中國股指期貨合約的1分鐘高頻價差波動數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,以此構(gòu)造股指期貨的跨期套利投資組合模型并建立對應(yīng)的跨期套利交易策略。經(jīng)過對樣本外數(shù)據(jù)的實(shí)證對比研究發(fā)現(xiàn)基于AR-EGARCH時變模型構(gòu)建的股指期貨跨期套利模型及其交易策略對于臨近交易日的期貨合約對數(shù)價差波動有較好的預(yù)測效果,預(yù)測準(zhǔn)確率可以達(dá)到60%,可以較好的捕捉高頻數(shù)據(jù)環(huán)境下股指期貨合約對數(shù)價差波動的時變和集聚特征,并能成功的進(jìn)行有效跨期套利。
【學(xué)位單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2013
【中圖分類】：F832.51;F224
【部分圖文】：

格標(biāo)記為：當(dāng)月合約/JV(/fl212)…次月合約i/V(/F1301)t2。1、樣本內(nèi)合約序列的時間趨勢圖分析為了更好的描述樣本內(nèi)兩個合約的數(shù)據(jù)走勢特征，我們需要觀察當(dāng)月合約(/F1211)t。合約和次月合約(/F1212),。合約的自然對數(shù)價格時間趨勢圖。

500 1000 1500 2000 2500圖2-3-4標(biāo)準(zhǔn)化后的殘差序列std.k時間序列圖經(jīng)對樣本內(nèi)數(shù)據(jù)的殘差序列進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，從上面的時標(biāo)準(zhǔn)化后的殘差序列存在波動集聚性，其波動范圍主要集中將利用這個波動特征構(gòu)造跨期套利策略。
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1 危達(dá);高頻數(shù)據(jù)下基于AR-EGARCH時變模型的中國股指期貨跨期套利策略設(shè)計與實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

本文編號：2861880