【摘要】：文章運用持有成本模型、無套利定價原理以及回歸分析,分別對日交易數(shù)據(jù)、日內(nèi)5分鐘數(shù)據(jù)對我國滬深300股指期貨的定價誤差及影響定價誤差幅度的因素進行了實證研究,研究表明我國滬深300股指期貨的價格在大多數(shù)時間是偏高的,在考慮套利成本的情況下,股指期貨的定價在大多數(shù)時間是有效率的,但是在股票市場大幅波動的時段,股指期貨的定價在存在較大幅度的定價誤差。從影響股指期貨定價誤差幅度的因素來看,距到期日越遠定價誤差越大,現(xiàn)貨指數(shù)波動越劇烈定價誤差越大,股指期貨持倉量對定價誤差沒有顯著影響,加息對定價誤差的影響跟加息日期有關(guān)。
【圖文】：

本高于日內(nèi)5分價誤差的中深300股指期貨持倉量，并加入虛擬變量表示3次利息率的調(diào)整，來探討這些因素是否會對定價誤差幅度造成影響�；貧w分析的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，不管是否考慮套利成本，距到期日時間T的系數(shù)β4大于0且顯著為正，表明距到期日圖1 滬深300股指期貨日數(shù)據(jù)考慮套利成本的定價誤差

本高于日內(nèi)5分價誤差的中在時存大的成交指場滬推深300股指期貨持倉量，并加入虛擬變量表示3次利息率的調(diào)整，來探討這些因素是否會對定價誤差幅度造成影響�；貧w分析的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，不管是否考慮套利成本，距到期日時間T的系數(shù)β4大于0且顯著為正，表明距到期日圖1 滬深300股指期貨日數(shù)據(jù)考慮套利成本的定價誤差圖2 滬深300股指期貨5分鐘高頻數(shù)據(jù)考慮套利成本下定價誤差

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