【摘要】：傳統(tǒng)金融理論是以有效市場假說為根基的，但是實證研究卻表明在股票市場上有嚴重的非理性行為。從而行為金融學成為一個熱門話題，而羊群效應就是其中一個典型的議題。股票市場羊群效應是一種市場交易者受他人的影響，忽略自己的信息，做出類似決策的現(xiàn)象。本文運用數(shù)理統(tǒng)計方法探討了我國股票市場的羊群效應，得到相應結(jié)論。 本文首先對羊群效應的概念進行闡述，介紹了羊群效應的理論模型、檢驗方法。其次本文通過使用日內(nèi)數(shù)據(jù)和游程概率統(tǒng)計原理來構(gòu)造一個羊群效應指標，并檢驗指標的有效性。并且發(fā)現(xiàn)當股票經(jīng)歷嚴重的價格變動時投資者存在羊群行為，股市猛烈下跌更與羊群行為有關(guān)，因此可以推測，羊群行為使股票拋售加劇了。再次，研究了羊群效應與股票市場其他因素的關(guān)系，并發(fā)現(xiàn)以下幾點。大盤股在定價更有效，沒有表現(xiàn)出顯著的羊群效應，羊群效應更多存在于小盤股。投資者之間有關(guān)定價的相關(guān)觀點的散播，對于羊群效應影響不大。分析師們的建議也不會直接導致羊群效應。接下來分析了股票市場羊群效應的原因。信息流常被認為是一個主要原因，然而，除了信息流外，還傾向于搜索成本模型。在開盤時期，羊群效應受搜索成本的影響更強，而在收盤時期，受信息流的影響更強。因此，羊群效應既與信息流有關(guān)，也與搜索成本有關(guān)。隨后分析了羊群效應對股票市場波動性的影響。結(jié)果證實，羊群效應對所考慮的波動率指標有直接的線性影響。最后是本文的結(jié)論和展望。
【學位授予單位】：廣州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前7條

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本文編號：2734255