【摘要】： 投資組合選擇簡(jiǎn)而言之就是投資者把自己的財(cái)富分配到不同的資產(chǎn)中,以達(dá)到在確保收益的前提下分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。從某種意義上講,金融研究的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)都是金融決策與管理,而對(duì)投資者來(lái)說(shuō),金融決策與管理的主要內(nèi)容就是投資組合選擇。因此可以說(shuō),是投資組合選擇的研究帶動(dòng)了現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展,投資組合選擇是現(xiàn)代金融理論研究的起源和動(dòng)力之一 本文首先介紹了投資組合問題的進(jìn)展,給出傳統(tǒng)的二階段隨機(jī)規(guī)劃問題的定義,并簡(jiǎn)單介紹Monte Carlo模擬的基本思想。 第二章介紹了預(yù)備知識(shí),主要包括一致條件風(fēng)險(xiǎn)度量的公理化定義,CVaR的定義及其應(yīng)用比較廣的性質(zhì)。 傳統(tǒng)的二階段隨機(jī)規(guī)劃問題是以期望作為度量喜好的標(biāo)準(zhǔn),然而當(dāng)選擇最優(yōu)決策時(shí)是風(fēng)險(xiǎn)存在的。在第三章中,我們定義了廣義二階段隨機(jī)規(guī)劃問題,在第二階段的決策作出后,不確定性仍然存在。緊接著我們討論這一問題的性質(zhì),并給出它的充分且必要的最優(yōu)性條件。 基于第三章給出的模型,我們定義抽象的風(fēng)險(xiǎn)厭惡二階段問題,并證明其等價(jià)的隨機(jī)規(guī)劃問題,然后,我們討論該問題的最優(yōu)性條件,并給出風(fēng)險(xiǎn)厭惡二階段問題的一系列性質(zhì)。本文中,我們指定條件均值-半方差來(lái)度量第二期投資風(fēng)險(xiǎn),用CVaR來(lái)度量第一期投資風(fēng)險(xiǎn),從而構(gòu)造出一個(gè)具體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡二階段問題。 在第五章中,基于第四章給出的模型,我們定義具體的投資組合問題,并利用CVaR的輔助函數(shù)和線性化方法對(duì)該模型進(jìn)行了處理,將模型轉(zhuǎn)化為一個(gè)大規(guī)模線性規(guī)劃問題。 基于第五章建立的線性規(guī)劃模型,結(jié)合實(shí)際的股票數(shù)據(jù),利用Monte Carlo方法進(jìn)行抽樣,從而實(shí)現(xiàn)用matlab編程求解該問題。我們進(jìn)行了兩項(xiàng)數(shù)值試驗(yàn)：通過改變期望收益率,分析得出期望收益率對(duì)投資決策的影響；給出單位風(fēng)險(xiǎn)收益隨置信水平的變化曲線圖。因此,在投資者進(jìn)行投資決策時(shí),要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)喜好情況,選擇合適的期望收益率和置信水平。
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F830.59

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 王仁昌;養(yǎng)老金投資策略的二階段隨機(jī)規(guī)劃模型研究[D];華北電力大學(xué);2015年

，

本文編號(hào)：2661912