【摘要】：信托產(chǎn)品是信托公司根據(jù)信托的原理和信托制度的規(guī)范要求設(shè)立發(fā)行的一種金融產(chǎn)品或金融資產(chǎn),投資者可以直接進(jìn)行投資。從投資收益來講,信托產(chǎn)品的到期收益率要明顯高于同期的儲(chǔ)蓄和債券。信托產(chǎn)品創(chuàng)新性是多種多樣的,但在這多種多樣的方式里,運(yùn)用最多的方式也是主要方式之一就是結(jié)構(gòu)化。結(jié)構(gòu)化在設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品過程中不但可以用于收益性方面的創(chuàng)新,重要的是還可以用于關(guān)系到信托產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)同度和在現(xiàn)有監(jiān)管政策下信托公司成敗的安全性方面的創(chuàng)新。 目前,結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品在我國引起了信托業(yè)的積極關(guān)注,但在實(shí)際發(fā)展中仍然面臨著諸多問題。因此筆者認(rèn)為,本文應(yīng)該通過對(duì)國內(nèi)信托業(yè)的情況分析,再通過對(duì)結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的實(shí)際情況和成功案例的研究,從中吸取和總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn),發(fā)現(xiàn)存在的問題,然后結(jié)合我國信托業(yè)的現(xiàn)狀,對(duì)我國結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品存在的問題進(jìn)行探討并提出解決的辦法和建議,從而促進(jìn)我國結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的規(guī)范發(fā)展。 從這個(gè)思路出發(fā),本文首先對(duì)信托的基礎(chǔ)理論進(jìn)行闡述,其次對(duì)國內(nèi)信托業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及我國信托產(chǎn)品及其創(chuàng)新性進(jìn)行分析,再次通過對(duì)我國結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品發(fā)展情況及典型案例來剖析結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品在我國發(fā)展存在的問題,認(rèn)為影響結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的主要問題是如何避免過高的杠桿率給優(yōu)先受益人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。本文提出可以運(yùn)用壓力測(cè)試等方法來解決,并提出了一些其他方面的發(fā)展建議。
【圖文】：

而一般受益權(quán)與信托財(cái)產(chǎn)價(jià)值變化的關(guān)系得到強(qiáng)化，但雙方的利益均與信托財(cái)產(chǎn)休戚相關(guān)，僅僅是風(fēng)險(xiǎn)收益特征發(fā)生了變化。典型的結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品(優(yōu)先級(jí)信托收取固定收益)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征如圖3.1所示:

兩者的根本區(qū)別在于收益分配權(quán)的差異，優(yōu)先級(jí)享有優(yōu)先分配權(quán)，同時(shí)，信托收益滿足優(yōu)先級(jí)收益分配后的大部分將分配給次級(jí)。一個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)構(gòu)化分級(jí)信托計(jì)劃如下圖3.2所示:次級(jí)信托高風(fēng)險(xiǎn)、高收益有動(dòng)用本金進(jìn)行補(bǔ)償?shù)目赡艿塬@得全部超額收益提高投資參與度實(shí)現(xiàn)杠桿化的投資操作信托計(jì)劃優(yōu)先級(jí)信托低風(fēng)險(xiǎn)、低收益收益現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定、持續(xù)類似低等級(jí)債券本金收益有保障圖3.2結(jié)構(gòu)化分級(jí)示意圖從優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的種類來看，有多種不同的標(biāo)準(zhǔn):根據(jù)保障程度的不同，優(yōu)先級(jí)可分為單保本金和本金收益都保的兩種類型;同時(shí)，優(yōu)先級(jí)受益人是否有權(quán)參與剩余信托利益的分配也是一個(gè)分類標(biāo)準(zhǔn)。通常保障程度與參與剩余利益的分配比例是相關(guān)聯(lián)的兩個(gè)要素，作為優(yōu)先級(jí)受益權(quán)，獲得的保障收益低，參與剩余收益分配的比例就應(yīng)相對(duì)較高;反之其要求的保障收益較高，則能參與分配的剩余利益就少甚至沒有。支付給優(yōu)先受益人的保證收益分配，對(duì)次級(jí)而言相當(dāng)于借貸成本，因此在制定優(yōu)先受益人收益率時(shí)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)者需要參考未來市場(chǎng)中短期利率水平的變動(dòng)趨
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.49

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 夏韻秋;信托產(chǎn)品流動(dòng)性問題研究[D];華東師范大學(xué);2013年

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本文編號(hào)：2661201