【摘要】：基金的選股和擇時能力是影響基金投資績效的決定因素,基金績效分解的基礎(chǔ)理論模型包括T-M模型、H-M模型、C-L模型和HM-FF3等模型。運用上述模型對我國開放式基金中的股票型基金和混合型基金進(jìn)行績效分解實證研究表明,對于樣本基金而言,無論是股票型基金,還是混合型基金,總體上具有一定的選股能力,但基本不具備擇時能力。
【圖文】：

HM-FF3模型(2007~2011) 83 38 7 8.43 22 0 0.00圖1　股票型績效的選股擇時能力分解圖(2007~2010)　　從圖1中,我們發(fā)現(xiàn)對于Alpha而言,大部分樣本股票型基金處于零軸(Y=0)的左方,而對于Beta2來講(C-L模型中的Beta2-Beta1),其絕大部分處于零軸(X=0)的下方,而且有一部分樣本股票型基金處于第三象限,即Alpha<0和Beta2<0,說明樣本股票型基金既不具有選股能力也不具有擇時能力;而處于第一象限的樣本股票型基金則少之又少

中為Beta2-Beta1)做散點圖,橫軸代表基金的選股能力,越往左,代表基金具有較強的選股能力,而縱軸代表擇時能力,越往上代表基金具有較強的擇時能力,其作圖結(jié)果如下:從圖2中,我們同樣會發(fā)現(xiàn),對于混合型基金的Alpha來講,大部分樣本混合型基金處于零軸(Y=0)的左方,而對于Beta2來講(C-L模型中的Beta2-Beta1),絕大部分樣本混合型基金處于零軸(X=0)的下方,也有一部分樣本混合型基金處于第三象限,即Alpha<0和Beta2<0

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：2580755