【摘要】：企業(yè)的違約取決于還款能力和還款意愿綜合作用的結(jié)果。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法將還款能力與還款意愿當(dāng)成兩個(gè)獨(dú)立的對(duì)象來(lái)處理,分別對(duì)二者進(jìn)行評(píng)估后再做出風(fēng)險(xiǎn)決策,這種做法忽視了二者之間的內(nèi)在聯(lián)系,從而影響了信用風(fēng)險(xiǎn)決策的科學(xué)性與合理性。文章通過(guò)比較企業(yè)還款的成本與企業(yè)違約的機(jī)會(huì)成本大小來(lái)量化還款意愿,建立了一個(gè)n期的模型量化了借款人的動(dòng)態(tài)的還款意愿。在此基礎(chǔ)上,研究了企業(yè)還款意愿、還款能力對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的交互影響,進(jìn)一步建立了綜合考慮還款能力和還款意愿兩類(lèi)因素條件下的貸款定價(jià)模型。
【圖文】：

圖１　信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部作用機(jī)理

圖２　股東的收益分布從圖２中可以看出，股權(quán)的價(jià)值Ｓ實(shí)際上是一份以借款企業(yè)資產(chǎn)為標(biāo)的的歐式看漲期權(quán)。在貸款到期前的每一次利息支付時(shí)，，企業(yè)都有兩種選擇：要么向銀行支付利息，要么違約，因此，在每一次利息支付日，企業(yè)都相當(dāng)于持有一個(gè)期權(quán)，

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本文編號(hào)：2567955