【摘要】：針對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)波動(dòng)率研究結(jié)果的大相徑庭,筆者認(rèn)為不管是羊群效應(yīng)模型,還是Fama-Mac-Beth截面回歸方法均由于無(wú)法考慮二者之間的相關(guān)性問(wèn)題而使股價(jià)波動(dòng)率的估計(jì)有所偏誤。本文將羊群效應(yīng)和Fama-Mac-Beth截面回歸方法結(jié)合起來(lái)分析股價(jià)波動(dòng)率的影響因素。實(shí)證結(jié)果表明羊群行為與機(jī)構(gòu)持股比率、規(guī)模等變量軍存在著相關(guān)性。同時(shí),在考慮了羊群行為、換手率等變量后,機(jī)構(gòu)持股比率對(duì)股價(jià)波動(dòng)率影響的系數(shù)顯著變小,不同機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于股價(jià)波動(dòng)率的影響存在著差異,從而證明了我們所提出的相應(yīng)命題。
【作者單位】： 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71072160) 陜西省重點(diǎn)學(xué)科“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”支持項(xiàng)目 西北大學(xué)研究生2009級(jí)交叉學(xué)科支持項(xiàng)目(09YJC12)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2542463