【摘要】：股權(quán)配置是風(fēng)險投資中的關(guān)鍵性問題,然而現(xiàn)有研究更多強(qiáng)調(diào)最優(yōu)股權(quán)安排和制度設(shè)計,忽略對現(xiàn)實配置狀態(tài)及其成因的關(guān)注。本研究從談判視角構(gòu)建了風(fēng)險投資股權(quán)配置及其談判力來源的理論框架,并結(jié)合浙江省數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析,發(fā)現(xiàn)資金因素和人力資源因素在股權(quán)配置中有著不同作用機(jī)制。在資金方面,風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)資金投入與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)股權(quán)比例存在正相關(guān),但隨創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展相關(guān)性逐步趨弱。創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金并非顯著談判力來源;在人力資源方面,創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)股權(quán)比例存在負(fù)相關(guān),隨著創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展相關(guān)性同樣逐步趨弱。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗與其股權(quán)比例存在顯著負(fù)相關(guān)。
[Abstract]:Equity allocation is a key issue in venture capital. However, the existing research emphasizes the optimal equity arrangement and system design, neglecting the attention to the actual allocation state and its causes. This study constructs the theoretical framework of equity allocation of venture capital and the source of bargaining power from the perspective of negotiation. Based on the empirical analysis of Zhejiang data, it is found that the factors of capital and human resources play different roles in the allocation of equity. In the aspect of capital, there is a positive correlation between venture capital investment and equity ratio of venture capital institution, but the correlation between venture capital investment and venture capital institution becomes weaker with the development of venture enterprises. Venture capital is not a significant source of bargaining power; in terms of human resources, entrepreneurial experience is negatively related to the proportion of equity in venture capital institutions, and with the development of venture enterprises, the correlation between venture capital and venture capital becomes weaker. There is a significant negative correlation between the experience of venture capital institutions and the proportion of their equity.
【作者單位】： 中共浙江省委黨校;
【基金】：國家社科基金“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育機(jī)制與路徑研究”(編號:11CJL058) 浙江省自然科學(xué)基金“浙江省創(chuàng)投機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)式治理與績效提升的內(nèi)在機(jī)制研究”(編號:Y6110805) 浙江省哲學(xué)重點基地“浙江省科學(xué)發(fā)展觀與浙江發(fā)展研究中心”資助
【分類號】：F832.48;F224

【參考文獻(xiàn)】

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