【摘要】：為了研究中國股票市場融資融券業(yè)務對股價的影響,本文首先通過回歸分析研究了2014年年末至2015年年初股指暴漲和融資融券余額之間的關系,發(fā)現(xiàn)雖然2014年的上證綜指收盤價和融資融券余額有較強的線性關系,但對于2014年前的數(shù)據(jù),并沒有發(fā)現(xiàn)同樣的相關性,因此筆者認為融資融券業(yè)務的增長只是此次股指暴漲的部分原因。其次,本文利用GARCH(1,1)模型探究了融資融券業(yè)務對中國股票市場股價波動性的影響,發(fā)現(xiàn)中國股票市場中兩融業(yè)務并沒有起到降低市場波動性的作用,反而融券余額的增加會造成市場的波動率上升,這說明我國中國股票市場尚處于不成熟的階段,相關監(jiān)管部門仍應當完善相應金融制度和法規(guī)。
[Abstract]:In order to study the influence of margin trading on stock price in Chinese stock market, this paper firstly studies the relationship between the sharp rise of stock index and margin balance through regression analysis from the end of 2014 to the beginning of 2015. It was found that although there was a strong linear relationship between the Shanghai Composite Index's closing price and margin balance in 2014, the same correlation was not found for the data before 2014. Therefore, the author believes that the growth of margin trading is only part of the reason for the sharp rise in the stock index. Secondly, by using the GARCH (1 / 1) model, this paper explores the influence of margin trading on the volatility of Chinese stock market, and finds that the two financial services do not play a role in reducing the volatility of Chinese stock market. Instead, the increase of margin balance will cause the volatility of the market to rise, which indicates that China's stock market is still in an immature stage, the relevant regulatory authorities should still improve the corresponding financial system and regulations.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學;
【分類號】：F832.51;F224

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