【摘要】：近期CPI價格較快上漲觸動社會居民對通貨膨脹風(fēng)險的心理防線,防止價格水平上漲成為今后宏觀經(jīng)濟政策的重要任務(wù)。運用分時協(xié)整方法探討CPI通脹短期波動與長期均衡的路徑特征,可發(fā)現(xiàn)1990年以來CPI滯后項對通貨膨脹影響趨于顯著,通貨膨脹慣性增強。市場主體在通貨緊縮時期的預(yù)期方式是前瞻性預(yù)期強于后向預(yù)期,通貨膨脹時期預(yù)期以后向為主。財政支出在通貨膨脹時期抑制價格上漲,在通貨緊縮期間有助于扭轉(zhuǎn)CPI下降。農(nóng)產(chǎn)品期貨價格與股票價格指數(shù)對CPI通脹的正向影響漸趨清晰,房地產(chǎn)價格上漲產(chǎn)生抑制CPI通脹的"轉(zhuǎn)移效應(yīng)"。通貨膨脹率上漲期間總貸款、凈出口和通貨膨脹慣性是主要推動因素,不過加入包括農(nóng)產(chǎn)品期貨價格、房地產(chǎn)價格、股票價格指數(shù)和工業(yè)品出廠價格的方程對CPI波動解釋力更強,供給沖擊成為近期彰顯的通貨膨脹因素。通貨膨脹新的特征警示貨幣信貸管理需要創(chuàng)新政策工具并采取更多前瞻性措施。
[Abstract]:The recent rapid price rise of CPI has touched the psychological defense of social residents on inflation risk and preventing price level from rising has become an important task of macroeconomic policy in the future. By using time-sharing cointegration method, the path characteristics of short-term fluctuation and long-term equilibrium of CPI inflation are discussed. It is found that the influence of CPI lag term on inflation tends to be significant and inflation inertia increases since 1990. The expectation of market main body in deflationary period is that the prospective expectation is stronger than the backward expectation, and that in the inflation period the backward expectation is the main one. Fiscal spending stifles price rises in times of inflation and helps reverse CPI declines during deflation. The positive effect of agricultural futures price and stock price index on CPI inflation is becoming clear, and real estate price rise has a "transfer effect" to restrain CPI inflation. Total loans, net exports and inflation inertia were the main drivers during the inflation rate rise, but the inclusion included agricultural futures prices, real estate prices, The equation of stock price index and industrial product ex-factory price is more powerful to explain the fluctuation of CPI, and the supply shock has become the inflation factor recently. New features of inflation warn of the need for monetary credit management to innovate policy tools and take more forward-looking measures.
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：國家統(tǒng)計局全國統(tǒng)計學(xué)科研究計劃重點項目(2009LZ045)
【分類號】：F726;F822.5;F224

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本文編號：2343135