【摘要】：處置效應(yīng)是指投資者較早賣出盈利而較晚賣出虧損的行為。2005年股改開始后權(quán)證被重新引入市場,權(quán)證有更大的漲跌幅且能夠T+0交易,這為我們研究處置效應(yīng)提供了獨特的樣本。通過對某證券公司個人投資者2005—2009年40.8萬筆權(quán)證T+0交易記錄的研究發(fā)現(xiàn):(1)虧損交易的平均持有時間比盈利交易的平均持有時間顯著多出13.2%,在控制相關(guān)因素后處置效應(yīng)仍然顯著;(2)Cox比例風險回歸分析結(jié)果顯示盈利權(quán)證被賣出的可能性是虧損權(quán)證被賣出可能性的1.129倍;(3)不考慮交易費用情況下,投資者權(quán)證T+0交易略有盈利,但是扣除交易費用后整體虧損。
[Abstract]:The disposal effect is the behavior of investors selling profits earlier and selling losses later. After the stock reform began in 2005, warrants were re-introduced into the market. Warrants have a bigger rise and fall and can trade T-0. This provides us with a unique sample for the study of disposal effects. Through the study of 408000 trading records of warrants T _ 0 in a securities company from 2005 to 2009, it is found that: (1) the average holding time of loss trading is significantly longer than that of profit trading, and the average holding time of loss trading is significantly longer than that of profitable trading. After controlling the related factors, the disposal effect is still significant. (2) the results of Cox proportional risk regression analysis showed that profit warrants were 1.129 times more likely to be sold than loss warrants; (3) without taking into account the transaction cost, the investor warrant T _ 0 trades a little profit, but after deducting the transaction cost, the overall loss.
【作者單位】： 清華大學經(jīng)濟管理學院;
【基金】：國家社會科學基金項目(08BJY151) 清華—花旗金融教育與研究項目的資助
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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【共引文獻】

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