【摘要】：本文通過汶川地震這一獨特自然事件,用公司與震中距離來衡量地震導致的投資者負面情緒(如焦慮和恐懼),研究汶川地震對中國資本市場造成的影響。與現(xiàn)有文獻關于投資者情緒能夠影響股票收益率的研究相一致,本文發(fā)現(xiàn)地震后12個月內(nèi)(2008.6—2009.5),距離震中越近的公司,股票收益率越低。在控制了風險因素后,震中500公里以內(nèi)的股票收益率顯著為負,平均為每月-3%左右,而500公里以外的股票收益率不顯著。并且公司與震中距離每增加1000公里,其年收益率平均升高3%。進一步分析發(fā)現(xiàn),該現(xiàn)象地震前不存在,與系統(tǒng)風險的變化無關,并且不能由地震造成的實質(zhì)經(jīng)濟損失來解釋。總之,本文的研究表明汶川地震導致的投資者負面情緒能夠影響股票收益率。
[Abstract]:Based on the unique natural event of Wenchuan earthquake, this paper uses the distance between company and epicenter to measure the negative investor sentiment (such as anxiety and fear) caused by the earthquake, and studies the impact of Wenchuan earthquake on China's capital market. In accordance with the research on investor sentiment influencing stock yield, it is found that within 12 months after the earthquake (2008.6-2009.5), the lower the stock yield is, the closer the company is to the epicenter. After controlling for risk factors, stock returns within 500km of the epicenter were significantly negative, averaging around -3 percent per month, while those over 500km were not significant. And for every 1000 km increase between the company and the epicenter, its annual yield rises by an average of 3. Further analysis shows that this phenomenon does not exist before the earthquake and has nothing to do with the change of the system risk and cannot be explained by the real economic loss caused by the earthquake. In a word, the research of this paper shows that the negative sentiment of investors caused by Wenchuan earthquake can affect the stock yield.
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學經(jīng)濟管理研究院;
【基金】：西南財經(jīng)大學“211工程”三期建設項目 西南財經(jīng)大學“211工程”三期青年教師成長項目(211QN09017)資助
【分類號】：F832.51

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本文編號：2330275