【摘要】：2003年9月30日至2009年12月31日滬深A(yù)股市場共有63家上市公司公告了詳細(xì)的整體上市方案,其中高達(dá)80.95%的上市公司選擇了定向增發(fā)模式實(shí)現(xiàn)整體上市,整體上市模式選擇呈現(xiàn)出顯著的"群聚"現(xiàn)象。本文以國資委提出的四種整體上市模式為標(biāo)準(zhǔn),將整體上市模式劃分為定向增發(fā)模式、換股吸收合并模式和其它模式,并采用事件研究法對三類整體上市模式的市場反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明,定向增發(fā)模式正的市場反應(yīng)明顯強(qiáng)于換股吸收合并模式和其它模式。這充分說明整體上市模式選擇過程中的"群聚"現(xiàn)象并非偶然,而是上市公司根據(jù)定向增發(fā)模式的市場反應(yīng)所做出的理性選擇。
[Abstract]:From September 30, 2003 to December 31, 2009, a total of 63 listed companies announced a detailed overall listing plan, in which 80.95% of the listed companies chose the mode of directional additional issuance to realize the overall listing. The selection of overall listing mode presents a remarkable phenomenon of "clustering". Based on the four overall listing modes proposed by SASAC, this paper divides the overall listing model into the directional additional issuance model, the stock exchange absorption merger model and other models. The empirical analysis of the market response of the three models is carried out by using the event study method. The results show that the positive market response of the directional placement model is obviously stronger than that of the stock exchange absorption merger model and other models. This fully shows that the phenomenon of "clustering" in the process of overall listing mode selection is not accidental, but a rational choice made by listed companies according to the market response of directional additional offering mode.
【作者單位】： 長沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：長沙理工大學(xué)博士基金資助項目
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 李子白;王宇;;整體上市模式對公司治理影響的比較[J];福建金融;2008年05期

2 易山;;全流通助推整體上市潮[J];上海國資;2006年09期

3 李福祥;盧平;;整體上市:意義、戰(zhàn)略及途徑[J];生產(chǎn)力研究;2007年05期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 郭蘭英;紀(jì)磊磊;侯增杰;;定向增發(fā)模式下整體上市企業(yè)財務(wù)績效分析[J];財會月刊;2010年35期

2 楊紅芬;;國有企業(yè)集團(tuán)整體上市動因的兩視角分析[J];甘肅社會科學(xué);2011年05期

3 魏成龍;許萌;鄭志;魏榮桓;;國有企業(yè)整體上市績效及其影響因素分析[J];中國工業(yè)經(jīng)濟(jì);2011年10期

4 王志彬;;集團(tuán)公司整體上市過程中的中小股東利益保護(hù)問題探討[J];價格月刊;2008年09期

5 張安榕;;后股權(quán)分置時代我國集團(tuán)公司整體上市的動因、模式與特點(diǎn)分析[J];科技廣場;2011年02期

6 曾凡斌;;論傳媒的整體上市[J];科學(xué)經(jīng)濟(jì)社會;2010年04期

7 胡敏;;整體上市與公司績效關(guān)系分析[J];企業(yè)經(jīng)濟(jì);2010年06期

8 劉世文;;集團(tuán)公司整體上市模式研究[J];生產(chǎn)力研究;2008年22期

9 歐陽世泉;唐宗明;;整體上市與上市公司績效研究[J];生產(chǎn)力研究;2010年07期

10 陳偉紅;;淺論企業(yè)整體上市的財務(wù)規(guī)劃[J];商場現(xiàn)代化;2011年20期

相關(guān)會議論文 前1條

1 仲崇玉;;國有企業(yè)整體上市的金融風(fēng)險及商法保障[A];中國商法年刊（2008）：金融法制的現(xiàn)代化[C];2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 王志彬;中國集團(tuán)公司整體上市與公司績效關(guān)系的研究[D];華中科技大學(xué);2008年

2 許萌;中國國有企業(yè)整體上市績效評價研究[D];河南大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 簡彥勇;我國集團(tuán)公司整體上市問題的探討[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

2 方曉;全流通與整體上市淺析[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

3 蘭國旺;我國集團(tuán)公司整體上市研究[D];廈門大學(xué);2007年

4 武雯娟;我國上市公司整體上市研究及其績效分析[D];江蘇大學(xué);2007年

5 梁星宇;全流通預(yù)期下的企業(yè)整體上市研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2008年

6 祝晶;我國企業(yè)整體上市模式選擇研究[D];河南大學(xué);2008年

7 劉海娟;吸收合并整體上市企業(yè)財務(wù)績效研究[D];南京理工大學(xué);2008年

8 鄭二兵;整體上市企業(yè)績效分析[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

9 馮敏;資產(chǎn)質(zhì)量與整體上市協(xié)同效應(yīng)分析[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

10 黃潔;我國上市公司非公開發(fā)行與財務(wù)影響問題分析[D];西南財經(jīng)大學(xué);2008年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 邵東亞;公司治理的機(jī)制與績效——案例分析與制度反思[J];管理世界;2003年12期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 白萬綱;;央企走好整體上市之路[J];科技智囊;2011年07期

2 李永鈞;;北汽分拆上市內(nèi)情[J];中國經(jīng)濟(jì)和信息化;2011年15期

3 何春梅;;央企資產(chǎn)整合大考[J];英才;2011年07期

4 陳菊花;李麗娜;;整體上市能減輕大股東對小股東利益的侵占嗎?[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2011年07期

5 羅俊輝;;對國有商業(yè)銀行上市的幾點(diǎn)思考[J];金融經(jīng)濟(jì);2005年16期

6 劉天納;周鮮華;;市場反應(yīng)對盈利預(yù)測信息后續(xù)披露行為的影響——基于中國滬深A(yù)股的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];沈陽建筑大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2011年03期

7 徐建鳳;;華能新能源赴港IPO 發(fā)電企業(yè)愛上分拆[J];英才;2011年07期

8 張夢媛;暴克琦;;定向增發(fā)比例、公司業(yè)績與市場反應(yīng)的關(guān)系——來自中國證券市場的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];會計之友;2011年22期

9 李佳慧;;我國集團(tuán)企業(yè)整體上市動因分析[J];商業(yè)文化(上半月);2011年08期

10 趙磊;;青島海爾 集團(tuán)資產(chǎn)整體上市邁出第一步[J];證券導(dǎo)刊;2011年22期

相關(guān)會議論文 前10條

1 穆林娟;于冉;;我國集團(tuán)企業(yè)整體上市財富效應(yīng)分析[A];首屆內(nèi)部控制專題學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2009年

2 于海云;楊慶林;羅正英;蔣薇薇;;我國A股上市公司分拆上市動因的實(shí)證研究[A];中國會計學(xué)會第八屆全國會計信息化年會論文集[C];2009年

3 何杰;王果;李勝;;信息披露方式、市場反應(yīng)與公司治理結(jié)構(gòu)——來自中國證券市場澄清公告的經(jīng)驗(yàn)研究[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2010年

4 仲崇玉;;國有企業(yè)整體上市的金融風(fēng)險及商法保障[A];中國商法年刊（2008）：金融法制的現(xiàn)代化[C];2008年

5 朱紅軍;何賢杰;呂偉;;市場在關(guān)注審計師的職業(yè)聲譽(yù)嗎?——基于“科龍電器事件”的經(jīng)驗(yàn)與啟示[A];中國會計學(xué)會2007年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2007年

6 汪煒;;對《合約主導(dǎo)權(quán)價值:TCL集團(tuán)整體上市的案例》一文的評論[A];中國制度變遷的案例研究（廣東卷）（第六集）[C];2008年

7 張志元;張振磊;趙曉靜;;文化產(chǎn)業(yè)資本化研究——以山東傳媒產(chǎn)業(yè)為例[A];建設(shè)經(jīng)濟(jì)文化強(qiáng)�。禾魬�(zhàn)·機(jī)遇·對策——山東省社會科學(xué)界2009年學(xué)術(shù)年會文集（4）[C];2009年

8 王磊彬;;中國企業(yè)IPO到底給投資者帶來什么?——長期市場反應(yīng)視角[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

9 崔濱洲;陳漢華;陳彬然;張進(jìn);石漢祥;裴自義;汪興全;虢春華;萬為華;周助新;胡和清;金鵬;倪遙遙;胡進(jìn);安俊;周永先;劉斌;石祖葆;;國有商業(yè)銀行上市研究[A];中國投資學(xué)會獲獎科研課題評獎會論文集（2002—2003年度）[C];2003年

10 王建平;韓瑜;;關(guān)于太鋼鋼鐵主業(yè)重組整體上市后經(jīng)營情況調(diào)研報告[A];稅收實(shí)踐與探索——山西地稅系統(tǒng)優(yōu)秀稅收科研成果文集（2006）[C];2007年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 閻岳;分拆上市與整體上市并不矛盾[N];證券日報;2010年

2 冬子;何為整體上市和分拆上市[N];證券時報;2004年

3 周松林;整體上市與分拆上市并不矛盾[N];中國證券報;2007年

4 王璐;整體上市和分拆上市并不矛盾[N];上海證券報;2007年

5 本報記者 覃士娟;分拆上市VS整體上市，，誰將成為企業(yè)的意中人?[N];中國會計報;2010年

6 易強(qiáng);央企整體上市 影響外資民企參與改制興趣[N];財經(jīng)時報;2004年

7 張書懷;整體上市也應(yīng)“新老劃斷”[N];證券時報;2006年

8 高淵;關(guān)注“整體上市熱”[N];國際金融報;2004年

9 記者 吳瓊;北汽集團(tuán)分拆上市 北汽股份海納川進(jìn)入準(zhǔn)備階段[N];上海證券報;2011年

10 周業(yè)安;小心整體上市的吹泡泡游戲[N];中國城鄉(xiāng)金融報;2007年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 許萌;中國國有企業(yè)整體上市績效評價研究[D];河南大學(xué);2011年

2 王磊彬;多次融資、長期市場反應(yīng)與公司特征[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

3 許偉河;基于市場反應(yīng)、內(nèi)幕交易、流通股結(jié)構(gòu)的股權(quán)分置改革實(shí)證研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

4 嚴(yán)洪;上市公司整體上市與分拆上市財務(wù)戰(zhàn)略研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

5 王志彬;中國集團(tuán)公司整體上市與公司績效關(guān)系的研究[D];華中科技大學(xué);2008年

6 林朝華;利潤操縱的市場反應(yīng)檢驗(yàn)[D];廈門大學(xué);2002年

7 李哲;轉(zhuǎn)型期中國國有上市公司并購重組的制度根源與實(shí)際績效[D];上海交通大學(xué);2007年

8 周昊;國有企業(yè)分拆上市的法律分析[D];中國政法大學(xué);2005年

9 何亮;財務(wù)預(yù)測信息披露的市場反應(yīng)與管制[D];西南財經(jīng)大學(xué);2005年

10 劉建勇;我國上市公司大股東資產(chǎn)注入動因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];中國礦業(yè)大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 高揚(yáng);我國企業(yè)集團(tuán)整體上市的市場反應(yīng)[D];長沙理工大學(xué);2009年

2 曲樹紅;集團(tuán)公司整體上市的股票市場反應(yīng)實(shí)證研究[D];東北大學(xué);2008年

3 付利;中國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的績效影響因素及市場反應(yīng)研究[D];重慶大學(xué);2007年

4 張玲;后股權(quán)分置時代定向增發(fā)及其影響研究[D];沈陽工業(yè)大學(xué);2007年

5 王晶華;集團(tuán)公司整體上市與上市公司績效研究[D];上海交通大學(xué);2010年

6 耿士俊;中國企業(yè)的整體上市行為研究[D];河南大學(xué);2010年

7 李旭;我國集團(tuán)公司整體上市模式及市場反應(yīng)情況的研究[D];上海交通大學(xué);2010年

8 簡彥勇;我國集團(tuán)公司整體上市問題的探討[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

9 徐鍵益;我國國有企業(yè)整體上市效果評價研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2010年

10 趙萱;我國鋼鐵企業(yè)集團(tuán)整體上市模式研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號：2309249