發(fā)布時(shí)間：2018-11-04 08:12

【摘要】：2003年9月30日至2009年12月31日滬深A(yù)股市場(chǎng)共有63家上市公司公告了詳細(xì)的整體上市方案,其中高達(dá)80.95%的上市公司選擇了定向增發(fā)模式實(shí)現(xiàn)整體上市,整體上市模式選擇呈現(xiàn)出顯著的"群聚"現(xiàn)象。本文以國(guó)資委提出的四種整體上市模式為標(biāo)準(zhǔn),將整體上市模式劃分為定向增發(fā)模式、換股吸收合并模式和其它模式,并采用事件研究法對(duì)三類整體上市模式的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明,定向增發(fā)模式正的市場(chǎng)反應(yīng)明顯強(qiáng)于換股吸收合并模式和其它模式。這充分說(shuō)明整體上市模式選擇過(guò)程中的"群聚"現(xiàn)象并非偶然,而是上市公司根據(jù)定向增發(fā)模式的市場(chǎng)反應(yīng)所做出的理性選擇。
[Abstract]:From September 30, 2003 to December 31, 2009, a total of 63 listed companies announced a detailed overall listing plan, in which 80.95% of the listed companies chose the mode of directional additional issuance to realize the overall listing. The selection of overall listing mode presents a remarkable phenomenon of "clustering". Based on the four overall listing modes proposed by SASAC, this paper divides the overall listing model into the directional additional issuance model, the stock exchange absorption merger model and other models. The empirical analysis of the market response of the three models is carried out by using the event study method. The results show that the positive market response of the directional placement model is obviously stronger than that of the stock exchange absorption merger model and other models. This fully shows that the phenomenon of "clustering" in the process of overall listing mode selection is not accidental, but a rational choice made by listed companies according to the market response of directional additional offering mode.
【作者單位】： 長(zhǎng)沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：長(zhǎng)沙理工大學(xué)博士基金資助項(xiàng)目
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2309249