【摘要】：文章對(duì)被稱為金融毒品的衍生品KODA(也稱累計(jì)期權(quán))進(jìn)行了深入研究,在解析KO-DA結(jié)構(gòu)特征的基礎(chǔ)上,采集匯豐控股股票近3年價(jià)格數(shù)據(jù),應(yīng)用Monte Carlo方法,對(duì)KODA的損益分布進(jìn)行了模擬分析,給出了該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)VaR和CVaR,并給出了KODA的期初價(jià)格。實(shí)證分析結(jié)果表明KODA的損益分布具有典型的尖峰厚尾、左尾損失分布寬、右尾盈利分布窄的特點(diǎn);風(fēng)險(xiǎn)大且對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的收益與波動(dòng)非常敏感;,KODA的期初價(jià)格不接近零。結(jié)論表明KODA確實(shí)是一個(gè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)極高且盈利有限,產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合理的金融衍生品,不適合作為套期保值的工具。
[Abstract]:This paper makes a deep research on the derivative KODA (also called cumulative option), which is called financial drug. On the basis of analyzing the structural characteristics of KO-DA, it collects the price data of HSBC holding stock for nearly 3 years and applies Monte Carlo method. In this paper, the profit and loss distribution of KODA is simulated and analyzed, the risk measurement indexes VaR and CVaR, of the product are given, and the opening price of KODA is given. The empirical results show that the profit and loss distribution of KODA is characterized by typical peak and thick tail, wide loss distribution at left tail and narrow profit distribution at right tail, and is very sensitive to the return and volatility of underlying assets. The opening price of;, KODA is not close to zero. The conclusion shows that KODA is a financial derivative with complex structure, high risk and limited profit, and its product design is unreasonable, so it is not suitable to be used as a hedging tool.
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;西安交通大學(xué)管理學(xué)院;西安交通大學(xué)公共政策與管理學(xué)院;西安交通大學(xué)理學(xué)院;西安理工大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：教育部新世紀(jì)人才支持計(jì)劃項(xiàng)目(NCET-10-0646);教育部人文社會(huì)科學(xué)研究基金資助項(xiàng)目(09XJAZH005)
【分類號(hào)】：F830.91

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本文編號(hào)：2292564