【摘要】：資產(chǎn)收益的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的基本問(wèn)題。在深入考察現(xiàn)有的兩種收益與波動(dòng)關(guān)系模型(GARCH-M和SV-M)差異的基礎(chǔ)上,以新興股票市場(chǎng)中的上證綜指和成熟股票市場(chǎng)中的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為例,運(yùn)用更具理論優(yōu)勢(shì)的SV-M模型,實(shí)證考察了兩種類型市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與波動(dòng)率之間關(guān)系的不同狀況。研究結(jié)果顯示,上證綜指的波動(dòng)率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有負(fù)向影響,而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的波動(dòng)率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有正向影響;但無(wú)論影響方向正負(fù),波動(dòng)率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響都是非常微弱的。論文結(jié)合兩種市場(chǎng)中的不同波動(dòng)狀況對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了解釋。
[Abstract]:The risk premium of asset income is the basic problem of financial economics. On the basis of investigating the differences between two existing models of income and volatility (GARCH-M and SV-M), taking the Shanghai Composite Index in the emerging stock market and the Standard & Poor's 500 Index in the mature stock market as examples, the SV-M model with more theoretical advantages is used. The relationship between risk premium and volatility in two types of markets is investigated empirically. The results show that the volatility of the Shanghai Composite Index has a negative impact on its risk premium, while the volatility of the Standard & Poor's 500 Index has a positive effect on its risk premium. The impact of volatility on risk premiums is very weak. The empirical results are explained by the different volatility in the two markets.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71071131) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(NCET-08-0826) 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)“211工程”三期青年教師成長(zhǎng)項(xiàng)目(211QN10110)
【分類號(hào)】：F224;F830.91

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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10 吳昊e，

本文編號(hào)：2265802