【摘要】：引入管理者—投資者意見分歧理論,考察管理者與外部投資者對(duì)同一信息做出不同解讀造成的雙方估值差異如何影響上市公司投資行為�；诠緦�(shí)際業(yè)績與分析師預(yù)測(cè)業(yè)績之差構(gòu)造兩個(gè)意見分歧替代變量,利用我國A股上市公司2004～2008年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果顯示:管理者—投資者意見分歧與上市公司實(shí)際投資負(fù)相關(guān);且意見分歧程度越高,公司過度投資越少,投資不足不受影響。這表明我國上市公司外部投資者反對(duì)意見對(duì)公司管理者形成一定約束,雙方意見分歧有助于提升公司價(jià)值。
[Abstract]:This paper introduces the theory of the difference of opinion between managers and investors, and examines how the valuation differences between managers and external investors can affect the investment behavior of listed companies because of their different interpretations of the same information. Based on the difference between the actual performance of the company and the forecast performance of the analyst, two different alternative variables are constructed, and the empirical analysis is carried out by using the panel data of China A-share listed companies from 2004 to 2008. The results show that the difference of opinion between managers and investors is negatively related to the actual investment of listed companies, and the higher the degree of disagreement is, the less the overinvestment is, and the less the underinvestment is. This indicates that the opposition of external investors of listed companies in our country is bound to the managers of the companies, and the differences of opinions between the two sides are helpful to enhance the value of the companies.
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70821061) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃項(xiàng)目(NCET050184)
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2247169