【摘要】：隨著全球金融一體化的推進(jìn),封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣政策面臨諸多挑戰(zhàn)。特別地,本外幣替代性的增強(qiáng)可能會(huì)使以數(shù)量型手段作為主要調(diào)控方式的貨幣政策框架受到影響。文章結(jié)合當(dāng)前全球金融一體化的背景與我國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情,通過(guò)加入資本管制和投資者避險(xiǎn)情緒變量,并利用"從一般到特殊"的建模方法,構(gòu)建了更為理想的貨幣替代模型,對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下影響貨幣政策數(shù)量目標(biāo)的因素做了更加細(xì)致的理論與計(jì)量分析。檢驗(yàn)結(jié)果表明,資本管制程度、投資者避險(xiǎn)情緒波動(dòng)以及人民幣匯率預(yù)期等因素均對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段貨幣替代率具有顯著影響。對(duì)此,文章提出了相關(guān)政策建議,以應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下貨幣替代所引致的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
[Abstract]:With the development of global financial integration, monetary policy in closed economy is facing many challenges. In particular, the enhancement of the substitution of local and foreign currencies may affect the monetary policy framework in which quantitative means are the main means of regulation. This paper combines the background of global financial integration with the reality of our country, by adding capital control and investor risk aversion variables, and using the modeling method of "from general to special", a more ideal currency substitution model is constructed. This paper makes a more detailed theoretical and econometric analysis of the factors affecting the quantitative objectives of monetary policy in open economy. The results show that the degree of capital control, the volatility of investors' risk aversion and the expectation of RMB exchange rate all have a significant impact on the currency substitution rate at the present stage in China. In order to meet the practical challenge caused by currency substitution in the new situation, the paper puts forward some relevant policy suggestions.
【作者單位】： 中國(guó)人民銀行貨幣政策二司;中國(guó)外匯交易中心;
【分類號(hào)】：F822.0;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2204138