【摘要】：中國(guó)股市波動(dòng)存在顯著的長(zhǎng)記憶性效應(yīng),這表明基于短記憶性過(guò)程的建模對(duì)股市波動(dòng)結(jié)構(gòu)的擬合可能是不充分的。本文對(duì)股市收益率進(jìn)行了長(zhǎng)記憶ARMA-FIEGARCH建模,并以此研究了利率和準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)股市波動(dòng)的影響。研究發(fā)現(xiàn):貨幣政策的上調(diào)和下調(diào)對(duì)股市波動(dòng)存在顯著的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng),利率或準(zhǔn)備金率上調(diào)消息公布后,股市波動(dòng)性顯著增加。而利率或準(zhǔn)備金率下調(diào)消息公布后,市場(chǎng)的波動(dòng)率沒(méi)有明顯變化;此外利率調(diào)整較之于準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響更為顯著。研究結(jié)果為管理層運(yùn)用貨幣政策調(diào)控股票市場(chǎng)提供新的決策信息。
[Abstract]:There is a significant long-memory effect on the volatility of Chinese stock market, which indicates that the modeling based on the short-memory process may not fit the volatility structure of the stock market sufficiently. In this paper, the long-memory ARMA-FIEGARCH model of stock market yield is used to study the influence of the adjustment of interest rate and reserve ratio on stock market volatility. It is found that the upward and downward adjustment of monetary policy has a significant asymmetric effect on the volatility of the stock market. After the announcement of the increase in interest rate or reserve ratio, the volatility of the stock market increases significantly. However, the volatility of the market did not change significantly after the announcement of the cut in interest rate or reserve ratio, and the impact of the interest rate adjustment on the market was more significant than that of the reserve ratio adjustment. The results provide new decision information for management to use monetary policy to regulate the stock market.
【作者單位】： 上海國(guó)際集團(tuán)博士后工作站;復(fù)旦大學(xué)博士后流動(dòng)站;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(編號(hào):08CJY002)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2170227