【摘要】：后危機(jī)時(shí)代中國(guó)房?jī)r(jià)的波動(dòng)引起了廣泛關(guān)注,如何利用以貨幣政策為代表的宏觀調(diào)控抑制高房?jī)r(jià)透支未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的程度,成為當(dāng)前管理層高度關(guān)注的焦點(diǎn)。本文建立了新凱恩斯模型框架分析房?jī)r(jià)波動(dòng)如何通過流動(dòng)性約束影響消費(fèi),從而揭示了中央銀行貨幣政策與房?jī)r(jià)的財(cái)富效應(yīng)之間的關(guān)系,得出最優(yōu)利率規(guī)則中房?jī)r(jià)的最優(yōu)權(quán)重隨預(yù)期通脹、產(chǎn)出缺口、房?jī)r(jià)和名義利率而變動(dòng)的結(jié)論。通過實(shí)證分析本文進(jìn)而認(rèn)為,利率規(guī)則比貨幣供應(yīng)量更能迅速調(diào)控房?jī)r(jià)的增長(zhǎng)和居民消費(fèi)的擴(kuò)張。中國(guó)房?jī)r(jià)上漲的財(cái)富效應(yīng)雖然比較明顯,但流動(dòng)性約束的作用機(jī)制需要一個(gè)過程才能顯現(xiàn),利率調(diào)控的效果也有一個(gè)量變到質(zhì)變的過程,從而在理論上為中央銀行制定應(yīng)對(duì)房?jī)r(jià)的利率政策提供了一定啟示。
[Abstract]:In the post-crisis era, the fluctuation of house prices in China has aroused widespread concern. How to use the macro-control represented by monetary policy to restrain the degree of economic development in the future, which is represented by monetary policy, has become the focus of the current management. In this paper, a new Keynesian model is established to analyze how the fluctuation of house price affects consumption through liquidity constraints, thus revealing the relationship between monetary policy of central bank and wealth effect of house price. It is concluded that the optimal weight of house price in the optimal interest rate rule varies with expected inflation, output gap, house price and nominal interest rate. Based on the empirical analysis, it is concluded that the interest rate rule is more effective than the money supply in regulating the growth of house prices and the expansion of household consumption. Although the wealth effect of rising house prices in China is obvious, the mechanism of liquidity constraint needs a process to manifest, and the effect of interest rate regulation also has a process of quantitative to qualitative change. In theory, it provides some enlightenment for the central bank to formulate the interest rate policy to deal with house prices.
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中國(guó)國(guó)際金融有限公司研究部;
【基金】：2010年教育部人文社科青年項(xiàng)目(10YJC790043) 湖北省教育廳2009年度青年項(xiàng)目(2009b071) 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)國(guó)家重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目(2010FINA0007) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院211工程3期科研創(chuàng)新基金項(xiàng)目的資助 中國(guó)博士后科學(xué)基金第四批特別資助項(xiàng)目(201104226)的部分研究成果
【分類號(hào)】：F293.3;F822.0;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 王子龍;許簫迪;徐浩然;;中國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)測(cè)度的實(shí)證研究[J];財(cái)貿(mào)研究;2009年02期

2 謝平,羅雄;泰勒規(guī)則及其在中國(guó)貨幣政策中的檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年03期

3 陸軍,鐘丹;泰勒規(guī)則在中國(guó)的協(xié)整檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年08期

4 張屹山;張代強(qiáng);;前瞻性貨幣政策反應(yīng)函數(shù)在我國(guó)貨幣政策中的檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年03期

5 李成;王彬;馬文濤;;資產(chǎn)價(jià)格、匯率波動(dòng)與最優(yōu)利率規(guī)則[J];經(jīng)濟(jì)研究;2010年03期

6 劉斌;;穩(wěn)健的最優(yōu)簡(jiǎn)單貨幣政策規(guī)則在我國(guó)的應(yīng)用[J];金融研究;2006年04期

7 賴溟溟;白欽先;;我國(guó)居民消費(fèi)財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證研究[J];上海金融;2008年08期

8 駱祚炎;;居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性財(cái)富效應(yīng)分析:一種模型的改進(jìn)[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2008年12期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 段京懷;論寬松的貨幣政策適用的條件[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年04期

2 鄭智峰;;擴(kuò)大內(nèi)需的支點(diǎn):社會(huì)保險(xiǎn)制度的健全[J];保險(xiǎn)研究;2010年01期

3 許先普;;通貨膨脹目標(biāo)制宜于現(xiàn)階段我國(guó)貨幣政策嗎?——基于彈性目標(biāo)規(guī)則分析框架[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2009年04期

4 袁靖;;規(guī)則與相機(jī)抉擇貨幣政策適度性研究[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2010年01期

5 余元全;;資產(chǎn)價(jià)格影響中國(guó)通貨膨脹的實(shí)證分析——兼論當(dāng)前高物價(jià)的根源[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年04期

6 朱睿博;;從貨幣供應(yīng)量看我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的選擇[J];成都行政學(xué)院學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué));2006年01期

7 駱祚炎;;住房支出、住房?jī)r(jià)格、財(cái)富效應(yīng)與居民消費(fèi)增長(zhǎng)——兼論貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的關(guān)注[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2010年05期

8 趙進(jìn)文,高輝;中國(guó)市場(chǎng)化利率形成機(jī)制的模型實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2005年01期

9 王雪標(biāo),王曉婷;我國(guó)失業(yè)—利率敏感性分析——一種卡爾曼濾波方法[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2005年09期

10 齊鷹飛;;新凱恩斯主義總需求理論的微觀基礎(chǔ)——一個(gè)基本模型及其在貨幣政策中的應(yīng)用[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2007年06期

相關(guān)會(huì)議論文 前2條

1 薛鶴翔;許志偉;羅大慶;;投資流動(dòng)性沖擊與中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)——貨幣政策能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)嗎?[A];2009年全國(guó)博士生學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2009年

2 陳健;高波;;非線性視角下的中國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的測(cè)度研究——基于1996——2008年省際面板數(shù)據(jù)的分析[A];第三屆（2010）《中國(guó)金融評(píng)論》國(guó)際研討會(huì)論文集[C];2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 寇明婷;股票價(jià)格對(duì)貨幣政策調(diào)整的反應(yīng)研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2011年

2 丁晨;房地產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的關(guān)系研究[D];上海交通大學(xué);2009年

3 袁靖;規(guī)則與相機(jī)抉擇貨幣政策我國(guó)應(yīng)用的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

4 閔遠(yuǎn)光;利率平滑操作的宏觀微觀合意性－理論、機(jī)制及應(yīng)用[D];上海交通大學(xué);2009年

5 王憲勇;DSGE框架下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

6 韋邦榮;貨幣政策規(guī)則理論及其在中國(guó)的應(yīng)用[D];遼寧大學(xué);2010年

7 陳勇;宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策與債券市場(chǎng)[D];南開大學(xué);2010年

8 王勤;基于消費(fèi)者保護(hù)的金融監(jiān)管研究[D];武漢大學(xué);2010年

9 劉星;我國(guó)農(nóng)村微型金融服務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)防范研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 張五六;非線性通貨膨脹持續(xù)性的貝葉斯分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 謝少華;泰勒規(guī)則在中國(guó)的適應(yīng)性及檢驗(yàn)[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 屈玲;我國(guó)貨幣政策調(diào)整對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 胡選龍;中國(guó)股市泡沫度的計(jì)量方法與治理分析[D];吉林財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 萬(wàn)華鋒;我國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的地區(qū)差異實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 張宇欣;A股平均市盈率影響因素實(shí)證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2010年

6 校建立;農(nóng)村居民貧困、社會(huì)資本對(duì)微型金融需求的影響[D];南昌大學(xué);2010年

7 常紅軍;中國(guó)貨幣政策穩(wěn)定性研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 易延成;我國(guó)貨幣政策的股票市場(chǎng)傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];湖南大學(xué);2009年

9 陳煥煥;開放經(jīng)濟(jì)下泰勒規(guī)則對(duì)我國(guó)貨幣政策適用性分析[D];湖南大學(xué);2009年

10 章艷;城市房地產(chǎn)價(jià)格非理性演繹的正反饋交易傳導(dǎo)機(jī)制[D];浙江工業(yè)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 駱祚炎,劉朝暉;資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)與股市財(cái)富效應(yīng)[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2004年04期

2 王維安;賀聰;;房地產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹預(yù)期[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年12期

3 江小涓;中國(guó)服務(wù)業(yè)將加快發(fā)展和提升比重[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2004年07期

4 駱祚炎;近年來中國(guó)股市財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證分析[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2004年07期

5 駱祚炎;;基于流動(dòng)性的城鎮(zhèn)居民住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)分析——兼論房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2007年04期

6 杜朝運(yùn);鄧嫦瓊;;基于BEER模型的人民幣利率與匯率關(guān)系分析[J];國(guó)際商務(wù)(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào));2008年04期

7 魏鋒;;中國(guó)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2007年02期

8 李維剛;泰勒規(guī)則、聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策及我國(guó)貨幣調(diào)控問題的思考[J];國(guó)際金融研究;2001年06期

9 趙曉力;馬輝;陳守東;;股價(jià)、房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)行為的影響[J];廣州大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2007年03期

10 周京奎;;1998~2005年我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)機(jī)制研究——以房地產(chǎn)價(jià)格與股票價(jià)格互動(dòng)關(guān)系為例[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2006年04期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 南帆;;房?jī)r(jià)的豪賭[J];散文選刊;2010年07期

2 郇公弟;;德國(guó)房?jī)r(jià)緣何十年不漲[J];學(xué)習(xí)博覽;2010年06期

3 ;房?jī)r(jià)因素明年部分編入CPI[J];共產(chǎn)黨員;2010年09期

4 ;新政之下 房?jī)r(jià)會(huì)降嗎?[J];房地產(chǎn)導(dǎo)刊;2010年06期

5 ;高房?jī)r(jià)制造剩男剩女[J];協(xié)商論壇;2010年05期

6 劉曉林;;房?jī)r(jià)拐點(diǎn)真的到了嗎?[J];觀察與思考;2010年06期

7 哈建偉;;房?jī)r(jià),請(qǐng)問還能漲嗎?[J];報(bào)林;2010年05期

8 張寶全;;房?jī)r(jià)下跌是回歸不是拐點(diǎn)[J];房地產(chǎn)導(dǎo)刊;2010年06期

9 趙國(guó)忠;;促地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展 避免房?jī)r(jià)大起大落[J];城市住宅;2010年05期

10 ;大部制在探索中前進(jìn)[J];中國(guó)房地信息;2010年06期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 盧曦;;關(guān)于房?jī)r(jià)問題的思考[A];2010年中國(guó)土地學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

2 岳曉武;;房?jī)r(jià)、地價(jià)與土地招拍掛[A];中國(guó)土地學(xué)會(huì)625論壇-第十五個(gè)全國(guó)“土地日”：節(jié)約集約用地　促進(jìn)科學(xué)發(fā)展論文集[C];2005年

3 李青原;王永超;;公司縱向并購(gòu)財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證研究——來自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];2010中國(guó)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究國(guó)際研討會(huì)論文集[C];2010年

4 苑玉林;張麗;;剖析房?jī)r(jià)與地價(jià)的關(guān)系[A];建設(shè)工程理論與實(shí)踐（第二輯）[C];2005年

5 李珍貴;;房?jī)r(jià)、地價(jià)關(guān)系:理論分析與實(shí)證模型[A];中國(guó)科協(xié)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)第38分會(huì)場(chǎng)、科學(xué)發(fā)展與土地資源節(jié)約和集約利用論文集[C];2005年

6 杜新波;胡杰;南雪玲;;房?jī)r(jià)與地價(jià)經(jīng)濟(jì)關(guān)系實(shí)證研究[A];資源·環(huán)境·和諧社會(huì)——中國(guó)地質(zhì)礦產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

7 吳文鋒;張雪;;我國(guó)股票市場(chǎng)的間接財(cái)富效應(yīng)實(shí)證研究[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

8 吳慶田;胡小玲;;上市公司股權(quán)激勵(lì)的財(cái)富效應(yīng)檢驗(yàn)[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

9 賴琳玲;曹亞琨;;房?jī)r(jià)與城市空間形態(tài)在房地產(chǎn)稅中的應(yīng)用[A];2005國(guó)際房地產(chǎn)估價(jià)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2005年

10 楊永華;;馬克思的地租理論與我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)[A];中國(guó)《資本論》研究會(huì)第13次學(xué)術(shù)研討會(huì)代表論文集[C];2006年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 徐紹峰;財(cái)富效應(yīng)怎樣影響了中國(guó)房?jī)r(jià)[N];金融時(shí)報(bào);2010年

2 余豐慧;房?jī)r(jià)上漲可為居民帶來財(cái)富效應(yīng)是謬論[N];經(jīng)濟(jì)參考報(bào);2010年

3 ;8月長(zhǎng)沙房?jī)r(jià)環(huán)比跌7.2%[N];中國(guó)企業(yè)報(bào);2008年

4 記者 王曉然;環(huán)比下降0.2% 北京房?jī)r(jià)三年來首跌[N];北京商報(bào);2008年

5 張舵邋楊曉亮;北京房?jī)r(jià)三年首現(xiàn)環(huán)比下降[N];中國(guó)證券報(bào);2008年

6 本報(bào)記者 王敏;房?jī)r(jià)短期內(nèi)不會(huì)大幅反彈[N];東莞日?qǐng)?bào);2008年

7 本報(bào)記者 辛紅;政府救市 保房?jī)r(jià)還是保民生[N];法制日?qǐng)?bào);2008年

8 記者 黃繼匯;全美房?jī)r(jià)可能還要下跌10%～15%[N];新華每日電訊;2008年

9 特約記者 關(guān)鴻江;首府房?jī)r(jià)一年來首次呈現(xiàn)下降[N];阿克蘇日?qǐng)?bào);2008年

10 本報(bào)記者 賈曉燕;房?jī)r(jià)下跌仍在持續(xù) 深圳樓市望2009年底回暖[N];證券日?qǐng)?bào);2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 李成武;中國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的地域性差異及空間特征研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 熊劍慶;我國(guó)居民金融資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)研究[D];暨南大學(xué);2011年

3 黃靜;中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上漲的廣義財(cái)富效應(yīng)研究[D];上海交通大學(xué);2010年

4 王乃合;房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)城市居民消費(fèi)的影響研究[D];南開大學(xué);2009年

5 劉燕;中國(guó)上市公司的管理層收購(gòu)：理論和實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

6 汪浩瀚;轉(zhuǎn)型期中國(guó)居民消費(fèi)的不確定性分析[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

7 孫利;基于獲取剩余索取權(quán)的管理層收購(gòu)理論與實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2007年

8 王文成;我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格演化機(jī)理及其相關(guān)調(diào)控政策的計(jì)量分析[D];吉林大學(xué);2008年

9 杜雪君;房地產(chǎn)稅對(duì)房?jī)r(jià)的影響機(jī)理與實(shí)證分析[D];浙江大學(xué);2009年

10 劉建江;股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)研究[D];華中科技大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 顧巧;中國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)研究[D];電子科技大學(xué);2009年

2 杜麗麗;我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的比較分析[D];暨南大學(xué);2008年

3 馮浩;我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2009年

4 梁明星;中國(guó)股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

5 高遠(yuǎn);經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展視角下的當(dāng)今我國(guó)高房?jī)r(jià)問題研究[D];河北師范大學(xué);2011年

6 牟鋒;近年來我國(guó)房?jī)r(jià)上漲原因分析[D];華南理工大學(xué);2010年

7 吳穎;我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 萬(wàn)華鋒;我國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的地區(qū)差異實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 張?chǎng)?中國(guó)股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證研究[D];西北大學(xué);2011年

10 涂大坤;流動(dòng)性約束與我國(guó)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)[D];廣東商學(xué)院;2011年

，

本文編號(hào)：2168739