【摘要】：針對(duì)我國(guó)短期利率易受政策影響,波動(dòng)較大并存在結(jié)構(gòu)變化等特點(diǎn),構(gòu)建了跳躍-擴(kuò)散-機(jī)制轉(zhuǎn)換模型,同時(shí)考察了銀行間7天同業(yè)拆借利率的波動(dòng)、跳躍和結(jié)構(gòu)變化三種效應(yīng),發(fā)現(xiàn)我國(guó)同業(yè)拆借利率不僅具有均值回歸特性而且還存在明顯的跳躍與機(jī)制轉(zhuǎn)換,并且該模型比其嵌套的受限模型表現(xiàn)更佳.在高波動(dòng)狀態(tài)下利率波動(dòng)的水平效應(yīng)和ARCH效應(yīng)可以忽略;低波動(dòng)狀態(tài)下,水平效應(yīng)可以忽略.另外,跳躍具有聚類效應(yīng),高(低)的跳躍概率和高(低)狀態(tài)概率對(duì)應(yīng)著高(低)利率和較高(低)的波動(dòng)率,跳躍主要發(fā)生在高狀態(tài)機(jī)制下,低狀態(tài)機(jī)制下發(fā)生跳躍的可能性很小.
[Abstract]:In view of the characteristics that short-term interest rate is easy to be influenced by policy, fluctuating greatly and having structural changes in China, a jump-diffusion-mechanism transformation model is constructed, and the fluctuation of interbank lending rate in 7 days is investigated. It is found that the interbank offered rate in China not only has the characteristic of mean regression, but also has obvious jump and mechanism transformation, and the model performs better than its nested constrained model. The horizontal effect and ARCH effect of interest rate volatility can be ignored in the high volatility state, and the horizontal effect can be ignored in the low volatility state. In addition, jump has clustering effect. High (low) jump probability and high (low) state probability correspond to high (low) interest rate and high (low) volatility rate. There is little chance of jumping under a low state mechanism.
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究所;
【分類號(hào)】：F832.3;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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5 薛朝改;高n，

本文編號(hào)：2139390