本文選題：股指期貨 + 時(shí)變Copula-GARCH　； 參考：《系統(tǒng)工程》2011年05期

【摘要】：股指期貨與現(xiàn)貨之間的相依結(jié)構(gòu)是Copula理論在金融分析中套期保值、組合風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖及價(jià)格發(fā)現(xiàn)等應(yīng)用的熱點(diǎn)。考慮到新息對(duì)價(jià)格的非對(duì)稱沖擊和相依結(jié)構(gòu)的時(shí)變特征,利用GJR-GARCH模型對(duì)股指期貨和現(xiàn)貨的收益率序列建模,選用DCC方程刻畫(huà)二者之間時(shí)變相關(guān)系數(shù)的演化結(jié)構(gòu),構(gòu)建時(shí)變T-Copula-GJR-GARCH模型。針對(duì)滬深300指數(shù)現(xiàn)貨與期貨5～60分鐘的高頻數(shù)據(jù),分尺度擬合時(shí)變T-Copula-GJR-GARCH(1,1)-t模型,結(jié)果表明相依結(jié)構(gòu)隨時(shí)間尺度變化而變化,這或許可由市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)差異及投資者的異質(zhì)性所解釋,進(jìn)而本文從多尺度的視角揭示了我國(guó)股指期貨與現(xiàn)貨之間的時(shí)變相依模式。
[Abstract]:The dependence structure between stock index futures and spot is a hot point in the application of Copula theory in financial analysis, such as hedging, portfolio risk hedging and price discovery. Considering the asymmetric impact of innovation on price and the time-varying characteristics of dependent structure, the GJR-GARCH model is used to model the return series of stock index futures and spot, and DCC equation is used to describe the evolution structure of time-varying correlation coefficient between them. A time-varying T-Copula-GJR-GARCH model was constructed. The time-varying T-Copula-GJR-GARCH (1 / 1) -t model is fitted with time-varying T-Copula-GJR-GARCH (1 / 1) -t model based on the high-frequency data of Shanghai and Shenzhen 300 index for 560 minutes. The results show that the dependent structure varies with the time scale. This may be explained by the market microstructure differences and the heterogeneity of investors. Furthermore, this paper reveals the time-varying dependence model between stock index futures and spot from a multi-scale perspective.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70501015) 教育部博士點(diǎn)基金資助項(xiàng)目(20100191110033)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2109154