本文選題：短期融資券 + 市場(chǎng)效率��； 參考：《投資研究》2011年07期

【摘要】：在完全有效市場(chǎng)條件下,信用風(fēng)險(xiǎn)是反映信用類債券特征的最基本信息,也是決定價(jià)差的關(guān)鍵因素。本文通過(guò)對(duì)中國(guó)信用類債券中短期融資券的價(jià)差分解發(fā)現(xiàn),雖然信用風(fēng)險(xiǎn)顯著影響短期融資券定價(jià),但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)才是影響其價(jià)差的最主要因素。此外,市場(chǎng)流動(dòng)性不足降低了市場(chǎng)運(yùn)行效率,導(dǎo)致流動(dòng)性溢價(jià)總體為負(fù)。上述研究結(jié)果表明我國(guó)短期融資券市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制雖已初步形成,但市場(chǎng)效率總體仍然偏低。
[Abstract]:Under the condition of full effective market, credit risk is the most basic information reflecting the characteristics of credit bonds and the key factor to determine the price difference. This paper finds that although the credit risk affects the pricing of short-term financing vouchers significantly, the market risk is the most important factor affecting the price difference. In addition, the lack of market liquidity reduces the efficiency of the market and leads to the overall negative liquidity premium. The above results show that the pricing mechanism of the market-based short-term financing voucher has been preliminarily formed, but the overall market efficiency is still low.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用金融研究中心;東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)研究部;中天證券有限責(zé)任公司;
【基金】：北京大學(xué)匯豐金融研究院的資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：2091058