本文選題：創(chuàng)業(yè)板 + 超募��； 參考：《中國工業(yè)經(jīng)濟》2011年09期

【摘要】：自我國創(chuàng)業(yè)板市場成立以來,"三高"問題,即高發(fā)行價、高市盈率和高超募率,就受到社會各界的普遍關(guān)注與廣泛質(zhì)疑。其中,"高超募"作為我國新興轉(zhuǎn)軌資本市場上的一個特有現(xiàn)象,對其進行研究具有重要的理論意義和政策價值。本文基于我國創(chuàng)業(yè)板市場首次公開發(fā)行(IPO)高超募現(xiàn)象的形成機理,收集2009年9月至2010年10月我國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行的142只IPO數(shù)據(jù)進行實證檢驗。研究結(jié)果表明,我國創(chuàng)業(yè)板IPO高超募現(xiàn)象并非承銷商抬高股票定價以獲取高額承銷傭金所致,"承銷傭金利益驅(qū)使假說"并不成立;而《證券法》第五十條關(guān)于股票上市條件的規(guī)定,即公開發(fā)行股份應當達到公司股份總數(shù)的25%或10%以上,直接導致創(chuàng)業(yè)板公司在IPO時發(fā)行股票數(shù)量過多,這才是我國創(chuàng)業(yè)板高超募現(xiàn)象的制度根源。
[Abstract]:Since the establishment of China's gem market, the "three high" problems, namely, high issue price, high price-earnings ratio and high raising rate, have been widely concerned and questioned by all walks of life. Among them, "superb raising" as a unique phenomenon in China's emerging transitional capital market, its research has important theoretical significance and policy value. Based on the formation mechanism of IPO (initial Public offering) in China's growth Enterprise Market (gem), this paper collects 142 IPO data from September 2009 to October 2010 for empirical test. The results show that the phenomenon of IPO prowess in China's gem is not caused by the underwriters pushing up the price of stocks to obtain the high commission of underwriting, and the hypothesis of "profit driven by underwriting commission" is not true. And the provisions of Article 50 of the Securities Law on the conditions for the listing of stocks, that is, the public offering of shares shall be 25% or more of the total number of shares of the company, which directly leads to the excessive number of shares issued by gem companies at the time of IPO. This is China's gem superb fund-raising phenomenon of the system root.
【作者單位】： 廈門大學管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“全球金融風暴背景下中國企業(yè)財務決策行為研究”(批準號70972110)
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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【共引文獻】

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9 劉s，

本文編號：2012202