本文選題：資產(chǎn)定價(jià)泡沫 + 基礎(chǔ)價(jià)值��； 參考：《金融研究》2011年02期

【摘要】：本文構(gòu)建了一個(gè)隨機(jī)估值模型,在此基礎(chǔ)上運(yùn)用面板數(shù)據(jù)方法對(duì)A股市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)泡沫水平和成因進(jìn)行了研究,獲得了如下研究結(jié)論:首先,A股市場(chǎng)中估值泡沫和投機(jī)泡沫并存。其次,賣空約束導(dǎo)致的定價(jià)偏差是定價(jià)泡沫的成因之一。第三,異質(zhì)信念和不對(duì)稱信息與泡沫水平正相關(guān),過度自信與泡沫水平負(fù)相關(guān)。第四,重要流通股股東的信息優(yōu)勢(shì)與交易中的不對(duì)稱信息無協(xié)同效應(yīng)。最后,若賣空約束不存在,觀察不到損失厭惡對(duì)泡沫的影響。
[Abstract]:In this paper, a stochastic valuation model is constructed, based on which, the level and causes of asset pricing bubble in A share market are studied by panel data method. Obtained the following conclusions: first, A-share market valuation bubble and speculative bubble coexist. Second, the pricing bias caused by short-selling constraints is one of the causes of pricing bubble. Thirdly, heterogeneity belief and asymmetric information are positively correlated with bubble level, and overconfidence is negatively correlated with bubble level. Fourth, there is no synergy between the information advantage of important tradable shareholders and asymmetric information in trading. Finally, if short selling constraints do not exist, the effects of loss aversion on bubbles are not observed.
【作者單位】： 南開大學(xué)商學(xué)院;南開大學(xué)公司治理研究中心;天津大學(xué)系統(tǒng)工程研究所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“不完全市場(chǎng)中的投資者福利問題研究”(70802032)和“多策略和復(fù)雜策略條件下投資者收益問題研究”(70801043)的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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9 劉q，

本文編號(hào)：1965241