本文選題：投資策略 + 收益保證�。� 參考：《管理工程學(xué)報》2011年02期

【摘要】：本文從投資機(jī)構(gòu)的視角出發(fā),將發(fā)行嵌入收益保證的股票掛鉤票據(jù)(GELN)的最優(yōu)投資策略問題轉(zhuǎn)換為收益保證下的最優(yōu)投資策略問題進(jìn)行研究。在隨機(jī)利率框架下,利用隨機(jī)最優(yōu)控制的方法得到了最優(yōu)投資策略的解。結(jié)論表明最優(yōu)投資策略可以分為三部分:投機(jī)策略、利率對沖策略、收益保證對沖策略。由于在GELN產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)收益結(jié)構(gòu)中設(shè)定了收益的上下限,這就相當(dāng)于投資機(jī)構(gòu)賣出了一個牛市價差期權(quán)給投資者,期權(quán)價值被反映在最優(yōu)化問題的目標(biāo)函數(shù)中,所以最優(yōu)投資策略解中出現(xiàn)了新的期權(quán)參數(shù)項。
[Abstract]:In this paper, from the perspective of investment institutions, the optimal investment strategy problem of issuing stock linked notes embedded in income guarantee is transformed into the optimal investment strategy problem under income guarantee. In the framework of stochastic interest rate, the solution of optimal investment strategy is obtained by means of stochastic optimal control. The conclusion shows that the optimal investment strategy can be divided into three parts: speculative strategy, interest rate hedging strategy and income guarantee hedging strategy. Since the upper and lower limits of the return are set in the standard yield structure of the GELN product, this is equivalent to the institution selling a bull market spread option to the investor, and the value of the option is reflected in the objective function of the optimization problem. Therefore, a new option parameter term appears in the solution of optimal investment strategy.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(70773076)
【分類號】：F224;F830.91

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本文編號：1914939