本文選題：中國 + 匯率穩(wěn)定　； 參考：《經(jīng)濟(jì)社會體制比較》2014年02期

【摘要】：美聯(lián)儲近乎于零的利率政策放大了世界美元本位的不穩(wěn)定性,導(dǎo)致有較高匯率水平的新興市場的恐慌。中國開始加速人民幣"國際化"進(jìn)程,例如:開放國內(nèi)金融市場,降低其在貿(mào)易計價貨幣和國際支付方面對美元的依賴。但是,盡管人民幣離岸市場增長速度很快,中國政府基本上仍為外匯管制政策所困,國內(nèi)利率層面的金融抑制強(qiáng)化了這一點,金融抑制的目的是為了防止外國資本流入降低人民幣資產(chǎn)名義利率水平從而導(dǎo)致的通貨膨脹和資產(chǎn)價格泡沫。因為浮動匯率(正在升值的)將吸引更多的熱錢流入,因此,為了鼓勵國內(nèi)自然的工資上漲以平衡中國的國際競爭力,中國人民銀行必須穩(wěn)定美元對人民幣的匯率。但是,人民幣進(jìn)一步國際化及上海自由貿(mào)易區(qū)將會被拖延,直到世界利率水平上升到自然水平。
[Abstract]:The Fed's near-zero interest rate policy magnified the instability of the world's dollar standard, leading to panic in emerging markets with higher exchange rates. China has accelerated the process of "internationalizing" its currency, for example by opening up its domestic financial markets and reducing its reliance on the dollar for its trade- denominated currencies and international payments. But despite the rapid growth of the offshore renminbi market, the Chinese government remains largely trapped by foreign exchange controls, reinforced by financial repression at the domestic interest rate level. The aim of the financial clampdown is to prevent inflation and asset price bubbles from falling nominal interest rates on renminbi assets in foreign capital inflows. Because a floating exchange rate (rising) will attract more hot money, the people's Bank of China must stabilise the dollar against the yuan in order to encourage natural wage rises at home to balance China's international competitiveness. But further internationalization of the yuan and the Shanghai Free Trade area will be delayed until world interest rates rise to natural levels.
【作者單位】： 斯坦福大學(xué);萊比錫大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究所;首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號】：F832.6

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