本文選題：封閉式基金 + 交易成本��； 參考：《數(shù)理統(tǒng)計與管理》2011年05期

【摘要】：本文以中國二級市場上交易的封閉式基金、交易所開放式指數(shù)基金(ETF)、和上市型開放式基金(LOF)為例,借助微觀市場結(jié)構(gòu)的模型,分析基金自身的交易成本和收益之間的關(guān)系。本文證明2006年7月的基金改制事件提高了基金市場有效性。具體表現(xiàn)在這些基金的交易成本與相應(yīng)時段內(nèi)代表公司經(jīng)營能力的累積凈值和市場回報間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。但與經(jīng)典金融理論不同的是,我國二級市場交易基金(主要是封閉式基金)的交易成本和業(yè)績波動率呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。本文認(rèn)為這說明在我國封閉式基金市場存在"炒作"現(xiàn)象。最后,本文基于實證結(jié)果給出了一些政策上的建議。
[Abstract]:Taking the closed-end funds traded in China's secondary market, the exchange-open-end index funds and the listed open-end funds as examples, this paper analyzes the relationship between the transaction cost and the income of the funds themselves with the help of the model of the micro market structure. This paper proves that the fund reform in July 2006 improved the efficiency of the fund market. It is shown that there is a significant positive correlation between the transaction cost of these funds and the cumulative net worth representing the company's operating ability and the market return in the corresponding period. However, different from the classical financial theory, the transaction cost and performance volatility of the secondary market trading funds (mainly closed-end funds) in China are negatively correlated. This paper believes that this shows that there is a "speculation" phenomenon in China's closed-end fund market. Finally, this paper gives some policy suggestions based on empirical results.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;萬科集團;
【基金】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)學(xué)術(shù)創(chuàng)新團隊資助項目和對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)‘211工程'三期建設(shè)項目資助
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：1832730