本文選題：最小價(jià)格變動(dòng)單位 + 買賣價(jià)差��； 參考：《南方經(jīng)濟(jì)》2011年11期

【摘要】：本文實(shí)證分析了香港聯(lián)交所2006年降低最小價(jià)格變動(dòng)單位(MPV)對(duì)股票日內(nèi)買賣價(jià)差的影響。首次檢驗(yàn)并拒絕了Foucault等(2005)提出的"收盤買賣價(jià)差假說(shuō)"——他們預(yù)測(cè)在MPV降低后,收盤時(shí)買賣價(jià)差相對(duì)之前同時(shí)段會(huì)增大。本文根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果給出了若干解釋。進(jìn)一步的回歸分析發(fā)現(xiàn),MPV減少后,標(biāo)準(zhǔn)化買賣價(jià)差在開盤時(shí)變大,在收盤時(shí)則變小。這說(shuō)明在降低MPV的情況下,限價(jià)指令交易者調(diào)整了他們的日內(nèi)交易策略。
[Abstract]:This paper empirically analyzes the effect of MPV on the intraday price difference of the stock market in Hong Kong Stock Exchange (SEHK) in 2006. The "close spread hypothesis", which was first tested and rejected by Foucault et al. 2005, predicted that the spread would increase at the end of the day, compared with the same period before, after the MPV had fallen. In this paper, some explanations are given according to the test results. Further regression analysis showed that after MPV decrease, the spread of standardized trading spread became larger at the opening and smaller at the close. This suggests that price-limiting order traders have adjusted their day-trading strategies while lowering MPV.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院應(yīng)用金融研究中心;中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與金融系;
【基金】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)校級(jí)科研課題“公司治理、市場(chǎng)流動(dòng)性和股價(jià)信息含量”(09QD08)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：1793878