本文選題：承銷商 + 聲譽　； 參考：《南開管理評論》2011年03期

【摘要】：本文基于信息不對稱理論,運用剩余收益評估模型控制IPO公司的內在價值,對我國創(chuàng)業(yè)板IPO過程中承銷商的定價效率進行了實證研究。結果表明,在我國證券市場效率不高的背景下,不完善的聲譽機制無法約束承銷商的機會主義行為,導致承銷商第三方認證功能弱化,發(fā)行價格偏離內在價值,不能有效降低發(fā)行人和投資者的信息不對稱程度。承銷商的機會主義行為造成發(fā)行人和承銷商的利益趨同。在發(fā)行價格與抑價程度不存在顯著關系的情況下,配合承銷商的機會主義行為采取高報價策略爭取配售份額是詢價投資者的占優(yōu)選擇。
[Abstract]:Based on the information asymmetry theory, this paper uses the residual income evaluation model to control the intrinsic value of IPO Company, and makes an empirical study on the pricing efficiency of underwriters in the IPO process of China's gem. The results show that the imperfect reputation mechanism can not restrain the opportunistic behavior of underwriters under the background of low efficiency in China's securities market, which leads to the weakening of the third-party certification function of underwriters and the deviation of the issuing price from the intrinsic value. Can not effectively reduce the information asymmetry between issuers and investors. The opportunistic behavior of the underwriter causes the interests of the issuer and the underwriter to converge. If there is no significant relationship between the issuing price and the degree of underpricing, it is the dominant choice for the inquiry investors to adopt the high quotation strategy to cooperate with the opportunistic behavior of the underwriters.
【作者單位】： 西安交通大學管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(70972101)資助
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1776021