本文選題：資產(chǎn)價(jià)格　切入點(diǎn)：跳躍　出處：《中國管理科學(xué)》2014年06期

【摘要】：近年來,美國金融危機(jī)、歐債危機(jī)、地震等突發(fā)事件不斷沖擊著我國金融市場,各類資產(chǎn)價(jià)格頻繁出現(xiàn)大幅跳動,收益風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)急劇擴(kuò)大。鑒于此,本文構(gòu)建了門限效應(yīng)下狀態(tài)變量依賴自回歸強(qiáng)度跳躍-GARCH模型(簡稱TSD-ARJI-GARCH模型)來探討股票資產(chǎn)價(jià)格隨時(shí)間平滑波動和大幅度跳躍的雙重特征。該模型擴(kuò)展了現(xiàn)有可變強(qiáng)度跳躍-GARCH模型,克服了片面強(qiáng)調(diào)內(nèi)生或外生因素的局限性,既允許跳躍強(qiáng)度受單個(gè)資產(chǎn)異質(zhì)因素的內(nèi)生驅(qū)動,以刻畫跳躍變化的時(shí)變性及集聚性,也考慮了外部狀態(tài)變量影響的門限效應(yīng)。通過對不同類型中國上市公司股票市場數(shù)據(jù)的實(shí)證分析,驗(yàn)證了該模型對各類上市公司股票資產(chǎn)價(jià)格跳躍特征都具有較好的辨別和預(yù)測能力,可為動態(tài)監(jiān)管金融資產(chǎn)的跳躍風(fēng)險(xiǎn)提供理論依據(jù)。
[Abstract]:In recent years, American financial crisis, European debt crisis, earthquake and other unexpected events are constantly impacting our financial market.In view of this, this paper constructs the GARCH model of state variable dependence on autoregressive intensity jump (TSD-ARJI-GARCH model) under threshold effect to study the double characteristics of smooth fluctuation and large jump of stock asset price with time.This model extends the existing variable strength jump -GARCH model and overcomes the limitation of one-sided emphasis on endogenous or exogenous factors. It allows the jumping intensity to be driven by the heterogeneity of individual assets to describe the temporal variability and agglomeration of jump changes.The threshold effect of external state variables is also considered.Through the empirical analysis of the stock market data of different types of listed companies in China, it is verified that the model has a good ability to distinguish and predict the jumping characteristics of stock asset prices of all kinds of listed companies.It can provide a theoretical basis for the dynamic supervision of the jump risk of financial assets.
【作者單位】： 華中師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71201068) 華中師范大學(xué)青年教師創(chuàng)新項(xiàng)目(20205130023)
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：1704159