發(fā)布時間：2018-03-21 01:35

  本文選題：東北亞　切入點：貨幣聯(lián)盟　出處：《復旦大學》2013年博士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：自2008年全球金融危機以來經(jīng)歷嚴重的經(jīng)濟衰退的世界經(jīng)濟近來因美國雇傭及住宅指數(shù)上升、歐洲所采取的為改善財政赤字而做的努力等正從最壞的境地逐漸走出。而與創(chuàng)16兆美元GDP的美國經(jīng)濟規(guī)模相當?shù)臇|亞—中韓日及亞洲十國—經(jīng)濟得到快速恢復,已經(jīng)十分健康了。但全球貿(mào)易不平衡、激烈的資本流動、競爭性貨幣貶值、國際金融體制不穩(wěn)定性的加劇,世界經(jīng)濟的不穩(wěn)定因素仍然存在。因此,為阻斷這種外部沖擊在區(qū)域內(nèi)的擴散,從宏觀層面上需要緊密加強經(jīng)濟合作。作為最具代表性的對策之一就是東北亞三國的貨幣聯(lián)盟帶來的區(qū)域合作。這不僅能帶來匯率的穩(wěn)定及由此帶來的區(qū)域內(nèi)貿(mào)易及投資的活躍,也降低危機重起的可能性,且能在國際舞臺上作為代言東亞利益的經(jīng)濟共同體而給區(qū)域經(jīng)濟帶來更多的好處。許多過去的研究中有強調(diào)東北亞三國的作用,但以中韓日三國為對象,就貨幣合作展開的研究還甚少。就從歐元區(qū)危急中就可以看出,經(jīng)濟規(guī)模及國家間所處的發(fā)展階段相差較大的東亞國家金融市場如一次性得到統(tǒng)一,那必將要付出較大成本。也就是說占據(jù)東亞90%經(jīng)濟份額的東北亞三國與東亞其他國家肯定要實現(xiàn)獨立的金融合作。通過區(qū)域內(nèi)的貨幣聯(lián)盟確保經(jīng)濟增長,且作為提高區(qū)域經(jīng)濟穩(wěn)定性的機遇,本研究聚焦于東北亞且進行集中和細化的研究具有很大意義。東北亞貨幣聯(lián)盟尚未實現(xiàn)的原因是中韓日的經(jīng)濟問題中參雜著外交安全等政治問題所致。但從歐盟的案例中也可看出,經(jīng)濟聯(lián)盟可以成為解決政治問題的線索。進而研究建立東北亞貨幣聯(lián)盟的可能性的本研究在推進區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟合作乃至政治合作中能夠提供重要的推進動力。從這種觀點來看進來中韓日間的金融合作被正式議論起來是非常值得肯定的。在這一時間點談論金融合作的最后階段—東北亞地區(qū)貨幣聯(lián)盟未免早了點,但本研究并不是預測貨幣聯(lián)盟的時期的。本研究主要聚焦于診斷目前東北亞金融合作和貨幣聯(lián)盟間存在有機的聯(lián)系,且分析貨幣聯(lián)盟所能帶來的積極效果及其實現(xiàn)的可能性上。在進行東北亞貨幣聯(lián)盟的可行性分析前先對東北亞的貨幣聯(lián)盟進行如下定義：首先,東北亞的貨幣聯(lián)盟以新自由主義制度論(Neoliberal Institutionalism)為其政治解釋的寄出。即,區(qū)域內(nèi)金融體制的穩(wěn)定能促進地區(qū)經(jīng)濟及個別國家的經(jīng)濟利益,因此各成員國為達成合作應加強制度化；第二,東北亞的貨幣聯(lián)盟遵循貨幣地區(qū)主意(Monetary Regionalism)的主要目標。即,并不先進行貿(mào)易合作的公式化的類型,以追求區(qū)域內(nèi)金融市場的穩(wěn)定作為目標；第三,東北亞貨幣聯(lián)盟在金融聯(lián)盟過程中作為區(qū)域性貨幣聯(lián)盟(Regional Currency Union)階段,遵循準匯率聯(lián)盟(Pseudo Exchange Union)的協(xié)議調(diào)停。準匯率聯(lián)盟包括固定匯率、自由的資本移動、政策調(diào)整三項公約,這是在東北亞區(qū)域內(nèi)現(xiàn)實可行貨幣聯(lián)盟的形態(tài)。因為只有資本可自由一定的保障體制內(nèi)貨幣聯(lián)盟才不會阻礙目前中韓日市場為導向的Market Led Integration。且考慮到三國間目前存在的政治對立及政策差異較大等現(xiàn)實性的問題,比起完全政策統(tǒng)一,留有政策調(diào)整的空間會更合理些。因此本研究在進行東北亞貨幣聯(lián)盟的可行性分析時就聚焦在貨幣聯(lián)盟的最重要指標—區(qū)域內(nèi)固定匯率制度的適用與否上。為得出固定匯率可得到維持的最優(yōu)地區(qū)(area), Mudell(1961)最先提出了最優(yōu)貨幣區(qū)(Optimum Currency Area)理論。根據(jù)這一理論,貨幣聯(lián)盟必將伴隨的是喪失獨立的貨幣政策作為代價的。相反,消除匯率變動所帶來的不確定性進而降低貿(mào)易成本等經(jīng)濟利益也是會伴隨而來的。OCA理論作為有關貨幣統(tǒng)一的先行研究中具有代表行的基礎理論被使用。但大多先行研究具有單純分析有利或成本單個層面的弊端。而本研究則基于OCA理論的成本-利益分析(cost-benefit analysis)。這種研究方法對聚焦固定匯率制度導入的可行性上的東北亞貨幣聯(lián)盟可行性分析是合適的。且在導出合理的政策啟示方面也很受用�；谏鲜霰尘昂脱芯糠椒�,本研究將：1)首先,進行東北亞地區(qū)貨幣聯(lián)盟必要性的實證分析。這一分析是基于OCA利益理論,即貨幣聯(lián)盟能帶來經(jīng)濟利益的理論基礎上的;2)分析東北亞貨幣聯(lián)盟的可行性。這一分析是基于貨幣聯(lián)盟必將伴隨獨立的貨幣政策的喪失作為OCA成本理論作為基礎的；3)最后,基于上述分析,提出為實現(xiàn)東北亞貨幣聯(lián)盟的政策戰(zhàn)略上啟示。首先,就東北亞貨幣聯(lián)盟的必要性進行分析。這一分析主要鑒定東北亞貨幣聯(lián)盟帶來的匯率穩(wěn)定是否能給區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展帶來積極影響。在過去有過許多研究關于貨幣聯(lián)盟帶來固定匯率的經(jīng)濟效應。根據(jù)這些論文分析,上述經(jīng)濟效果對實物經(jīng)濟,尤其是對貿(mào)易有著相當重要的影響。還有在研究中韓日資金的移動所帶來的經(jīng)濟利益過程中卻遇到了許多限制。因為中韓日金融市場具有信息不透明性、制度條件完善、較高的規(guī)制等的相對封閉性的特性。因此本研究就聚焦在導入固定匯率是否對區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易起到促進作用上。作為實證分析工具采用了有利于世界經(jīng)濟一體化的實證分析的重力模型(Gravity Model)。利用這一模型可以明確促進貨阻礙貿(mào)易的多個因素。分析結果表明,排除匯率變動因素的固定匯率制度確實增加了區(qū)域內(nèi)貿(mào)易。這一分析結果滿族新自由主義制度輪的前提條件——東北業(yè)三國為擴大經(jīng)濟利益促進和加強為貨幣聯(lián)盟的制度建設。此外,這一分析結果也進一步加強了東北亞貨幣聯(lián)盟的必要性。從上述分析結果中可以看出,東北亞貨幣聯(lián)盟有利于區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟的活躍,而滿足貨幣聯(lián)盟的必要性。以此為依據(jù)進行了東北亞貨幣聯(lián)盟的可行性分析。本分析是在區(qū)域內(nèi)導入固定匯率制度所需成本最低化的政策性探討過程中的一環(huán)。主要聚焦在在區(qū)域內(nèi)導入固定匯率制度的可行性進行了分析。OCA理論中所提示的最優(yōu)貨幣區(qū)條件(OCA Criteria)為一國為成為貨幣聯(lián)盟的成員而放棄自身獨立的貨幣政策時有助于做出正確選擇的經(jīng)濟標準。本研究就OCA Criteria進行嚴格選取分類,且以此為基礎,進行分析了中韓日是否滿足貨幣聯(lián)盟的必要條件貨充分條件。韓中日三國與EU的6個創(chuàng)始成員國(Original Six members)間進行比較分析結果如下：結果表明,作為最優(yōu)貨幣區(qū)形成的必要條件-經(jīng)濟開放性及宏觀經(jīng)濟政策偏好—是充分具備的；但是東北亞在勞動力移動性、金融市場聯(lián)動性、經(jīng)濟結構類似性等最優(yōu)貨幣區(qū)形成的充分條件則并不具備。這一相反的結果是由于中韓日三國間經(jīng)濟結構差異較大所引起。尤其是中國社會主義的差異過大所導致。但中國正在通過經(jīng)濟政策領域的多重努力追求著積極的結構性調(diào)整,且三國正在為區(qū)域協(xié)作的擴大化不斷進行者各種協(xié)商。因此,區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟結構的差異將逐漸得到消除。通過東北亞三國的變化及努力可以改善OCA充分條件的充足與否,具備可替代匯率調(diào)整的區(qū)域內(nèi)可恢復不均衡的經(jīng)濟調(diào)整機制。因此展望東北亞地區(qū)在未來可發(fā)展為最優(yōu)貨幣區(qū)。基于上述分析結果,要克服上述阻力,需要具備經(jīng)濟的、政治的前提條件。首先,作為經(jīng)濟前提條件,需要建立東北亞自由貿(mào)易區(qū)域以克服區(qū)域內(nèi)的結構性差異,進而改善實現(xiàn)統(tǒng)一環(huán)境。貿(mào)易自由區(qū)建立作為能使三國間采用固定匯率時因不平衡所帶來的沖擊最小化的一個環(huán)節(jié),是非常必要的。此外,作為政治前提條件,需要找出能緩解成員國間對立與矛盾的方案。在歐元區(qū)建立過程中起到重要貢獻的德國和法國可以作為有效參考案例。此外,作為貨幣合作方案,短期內(nèi)可適用的確保流動性和設立專門機構來推動區(qū)域合作。作為中長期方案,應努力實現(xiàn)體制整合及制度化以穩(wěn)定匯率。本研究結果中可得知東北亞三國的貨幣聯(lián)盟可帶來經(jīng)濟利益。且若能改善最優(yōu)貨幣區(qū)的充分條件,東北亞貨幣聯(lián)盟的可能性將進一步提高。而中韓日則應以貨幣聯(lián)盟為共同目標,共同推進構筑戰(zhàn)略。尤其東北亞貨幣聯(lián)盟應以整個東亞經(jīng)濟共同體的形成為追求目標。以本研究為基礎,希望在未來可以有更多的研究來對貨幣聯(lián)盟階段性所預計的爭論點和調(diào)整各爭論點的方案等進行更為活躍,為東北亞最終能實現(xiàn)貨幣聯(lián)盟而做理論貢獻。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F821

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本文編號：1641677