本文選題：仿射無(wú)套利　切入點(diǎn)：宏觀因子　出處：《中國(guó)管理科學(xué)》2014年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：通脹預(yù)期問(wèn)題已成為當(dāng)前和下一階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必須關(guān)注的問(wèn)題。本文對(duì)我國(guó)不同期限國(guó)債的名義和實(shí)際收益建立了含有宏觀因子和潛在因子的仿射無(wú)套利模型,從通脹補(bǔ)償中分解出了通脹預(yù)期。研究認(rèn)為:分解出的短期和中期通脹預(yù)期與通脹率的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng),而長(zhǎng)期通脹預(yù)期和通脹率的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)性較弱;各期限通脹預(yù)期都不是理性預(yù)期,但中期和長(zhǎng)期預(yù)期是適應(yīng)性預(yù)期;發(fā)現(xiàn)CPI是影響通脹預(yù)期的最重要因素,其影響效果隨著期限增加而增大;存款利率對(duì)通脹預(yù)期的影響效果次之,對(duì)短期和中期預(yù)期有正向影響,且隨期限增加而減小,對(duì)長(zhǎng)期預(yù)期有負(fù)向影響,且隨期限增加而增大;但M2對(duì)通脹預(yù)期的影響并不顯著;短期和中期通脹預(yù)期的事前和事后預(yù)測(cè)能力都優(yōu)于央行調(diào)查預(yù)期。
[Abstract]:The problem of inflation expectation has become a problem that must be paid attention to in the current and next stage of China's economic development. In this paper, an affine arbitrage model with macro factor and potential factor is established for the nominal and actual income of China's national debt with different maturities. It is concluded that the short and medium term inflation expectations are strongly correlated with the inflation rate, while the long-term inflation expectations have a weak dynamic correlation with the inflation rate. The term inflation expectations are not rational expectations, but the medium and long term expectations are adaptive expectations. It is found that CPI is the most important factor affecting inflation expectations, and its effect increases with the increase of term. The effect of deposit interest rate on inflation expectation is the second, and it has positive effect on short-term and medium-term expectation, and decreases with the increase of term, and has negative effect on long-term expectation, and increases with the increase of term, but M2 has no significant effect on inflation expectation. Both short- and medium-term inflation expectations are better than the central bank's survey forecasts, both ex ante and ex post.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)學(xué)與數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)院;山西大同大學(xué)數(shù)學(xué)與計(jì)算機(jī)科學(xué)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71273044) 教育部人文社科一般項(xiàng)目(09YJA790028) 遼寧省創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目(2008T054)
【分類號(hào)】：F822.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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10 彭定，

本文編號(hào)：1621567