發(fā)布時(shí)間：2018-03-14 04:35

  本文選題：匯率波動(dòng)　切入點(diǎn)：政府　出處：《財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所》2013年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：中國金融體制改革是經(jīng)濟(jì)體制改革的重要組成部分,它是適應(yīng)國內(nèi)外形勢的新變化、按照全面建成小康社會(huì)的新要求、順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展趨勢和規(guī)律而采取的重要舉措。然而,在改革的道路上還有不少困難和問題,一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)有待加強(qiáng),其中,匯率的市場化改革就是較為突出且影響深遠(yuǎn)的一個(gè)。匯率市場化改革不僅關(guān)系到匯率的定價(jià)權(quán)及人民幣升值貶值,更關(guān)系到金融調(diào)控機(jī)制的形成及完善,甚至關(guān)系到中國的對(duì)外貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。 目前,中國正處于由政府主導(dǎo)的固定匯率制度逐步向以市場供求為基礎(chǔ)有管理的浮動(dòng)匯率制度過渡的轉(zhuǎn)型期。人民幣匯率在經(jīng)歷了幾十年的相對(duì)穩(wěn)定之后,逐步形成了有升有降雙向波動(dòng)的態(tài)勢,且隨著人民幣國際化進(jìn)程的加快,其波動(dòng)日益加劇和復(fù)雜。主要表現(xiàn)為人民幣一改單向升值或貶值的趨勢,而表現(xiàn)出不規(guī)則的上下波動(dòng),且波動(dòng)的幅度不斷變化、波動(dòng)的頻率不斷加快。從固定匯率到逐步實(shí)現(xiàn)市場化,匯率的波動(dòng)性增強(qiáng)給政府、企業(yè)、家庭(個(gè)人)等不同主體帶來了不同程度的影響。在上述主體尚沒有完全適應(yīng)這種匯率波動(dòng)的態(tài)勢之時(shí),頻繁且難以預(yù)測的匯率波動(dòng)會(huì)影響各主體的判斷并引發(fā)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 從政府的層面看,匯率波動(dòng)主要影響政府的外匯儲(chǔ)備價(jià)值。在近幾年人民幣對(duì)美元持續(xù)升值的大背景下,以美元為主要儲(chǔ)備貨幣的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)大幅縮水,不僅在政府的資產(chǎn)負(fù)債表上出現(xiàn)價(jià)值縮水,其實(shí)際購買力也隨著美元指數(shù)的不斷下降而降低。從企業(yè)的層面來看,匯率波動(dòng)會(huì)引發(fā)折算風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。其中,折算風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在編制報(bào)表把外幣折算為本幣時(shí),由于匯率變動(dòng)使企業(yè)合并報(bào)表價(jià)值蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)是由于匯率波動(dòng)使得企業(yè)收入減少或支出增加,給企業(yè)帶來的實(shí)際經(jīng)濟(jì)損失。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于未意料到的匯率變化引發(fā)公司未來現(xiàn)金流的變化,并進(jìn)一步影響企業(yè)的價(jià)值,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要依據(jù)有經(jīng)驗(yàn)人員的經(jīng)濟(jì)估算,主觀性較強(qiáng)。本文主要分析的風(fēng)險(xiǎn)是未預(yù)料到的匯率波動(dòng)給企業(yè)帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)。由于交易風(fēng)險(xiǎn)的存在,在過去幾年間許多風(fēng)險(xiǎn)管控能力較差的涉外企業(yè)損失較大,利潤中很大比例由于匯率波動(dòng)而蠶食殆盡。對(duì)于個(gè)人及家庭而言,匯率波動(dòng)也會(huì)給其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來一定影響,影響其外幣資產(chǎn)價(jià)值或投資收益等。 無論從哪一個(gè)角度來看,匯率波動(dòng)及其導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),都已成為各主體在涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可忽視的重要因素。因此,各主體應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控問題給予高度重視。由于資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)表中的數(shù)字一一對(duì)應(yīng)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),所以資產(chǎn)負(fù)債表不僅是主體財(cái)務(wù)信息的反映,更是主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的客觀反映。因此,在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控時(shí),可以將資產(chǎn)負(fù)債表作為重要的管控工具,從各主體的資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)管控開始著手。從政府的角度來看,通過分析央行資產(chǎn)負(fù)債表,可以了解外匯儲(chǔ)備的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和期限信息,可以利用這些數(shù)據(jù)構(gòu)建參考指標(biāo)體系,以便主體發(fā)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備配置過程中的不合理而可能導(dǎo)致的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。從企業(yè)的角度來看,重構(gòu)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表是進(jìn)行匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管控的可行方式,通過外匯資產(chǎn)負(fù)債表,企業(yè)財(cái)務(wù)人員和管理人員可以較為輕松的發(fā)現(xiàn)外匯敞口大小,再以預(yù)算的形式對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行總體把握,利用金融或非金融工具對(duì)預(yù)算外敞口進(jìn)行縮減,并通過決算預(yù)算對(duì)比分析查找損失原因,從而為未來的風(fēng)險(xiǎn)管控工作提供經(jīng)驗(yàn)。對(duì)個(gè)人及家庭而言,通過資產(chǎn)負(fù)債表設(shè)置相關(guān)的指標(biāo)并以此構(gòu)建指標(biāo)體系,可以幫助個(gè)人及家庭測算風(fēng)險(xiǎn)大小、衡量資產(chǎn)配置的合理性,從而為其降低或化解風(fēng)險(xiǎn)提供參考依據(jù)。當(dāng)然,要想提升風(fēng)險(xiǎn)管控的效果,單依靠各個(gè)主體自身能力的提升還是不夠的,還需要繼續(xù)優(yōu)化外部市場環(huán)境,通過健全法律制度、推進(jìn)外匯市場改革等方式來助各主體一臂之力。通過內(nèi)部條件和外部條件的結(jié)合來真正提升經(jīng)濟(jì)體中各個(gè)主體的風(fēng)險(xiǎn)管控水平,降低由于匯率波動(dòng)所帶來的財(cái)務(wù)損失。 本文共計(jì)九章,總體分為三個(gè)層次,按照“提出問題-分析問題-解決問題”的邏輯思路展開。 第一章-第三章為提出問題部分。其中第一章為緒論,第二章為理論基礎(chǔ)。第三章旨在界定以人民幣為軸心的匯率波動(dòng)群的概念,文章打破傳統(tǒng)盯住美元匯率制度下將人民幣匯率單純理解為人民幣對(duì)美元匯率的觀念,通過勾勒近二十年人民幣對(duì)發(fā)達(dá)國家貨幣、對(duì)發(fā)展中國家貨幣、對(duì)周邊國家貨幣、對(duì)投資集中和貿(mào)易增長較快國家貨幣匯率的波動(dòng)圖,讓讀者直觀地認(rèn)識(shí)到人民幣匯率波動(dòng)的真實(shí)態(tài)勢。 第四章-第五章為分析問題部分。在界定研究對(duì)象之后,第四章開始對(duì)影響人民幣匯率波動(dòng)的國內(nèi)國際因素進(jìn)行分析,有別于分析常規(guī)的利率、物價(jià)等因素,本文所指出的中國外匯管理制度、雙順差、國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)等,是符合中國國情的引發(fā)人民幣匯率波動(dòng)的關(guān)鍵因素。在此基礎(chǔ)上,文章通過理論闡述和指標(biāo)體系構(gòu)建以實(shí)現(xiàn)對(duì)人民幣匯率的短期波動(dòng)趨勢進(jìn)行大致判斷。第五章分析了匯率波動(dòng)對(duì)政府、企業(yè)、個(gè)人及家庭等各主體的影響,主要是不利影響分析。無論是匯率上升還是匯率下降,預(yù)料之外的匯率波動(dòng)都可能給國家、企業(yè)及個(gè)人帶來損失。 第六章-第九章為解決問題部分。第六章到第八章分別闡述了政府、企業(yè)、個(gè)人及家庭管控匯率波動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)的具體措施,主要是從制度建設(shè)、技術(shù)升級(jí)、強(qiáng)化監(jiān)督等方面入手,各主體都有符合其自身特點(diǎn)的管控方式,但是主要媒介和工具都是資產(chǎn)負(fù)債表。第九章闡述政府在宏觀層面需要采取的配套措施,如改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式以緩解人民幣單方面升值壓力；發(fā)展壯大國內(nèi)金融市場并不斷創(chuàng)新金融工具,最終實(shí)現(xiàn)對(duì)各主體風(fēng)險(xiǎn)管控的輔助支持。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F830.42;F832.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1609635