本文選題：創(chuàng)業(yè)板　切入點：退市　出處：《證券市場導(dǎo)報》2014年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以2012年4月20日深圳證券交易所頒布的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》為背景(以下簡稱《規(guī)則》),考察了創(chuàng)業(yè)板退市制度新規(guī)的市場反應(yīng)。實證結(jié)果表明,《規(guī)則》頒布期間資本市場收益呈現(xiàn)"先升后降"趨勢,顯示投資者對于創(chuàng)業(yè)板退市制度呈現(xiàn)了"期待—失望"的反應(yīng)過程。通過計算《規(guī)則》頒布期間的累計超常收益,發(fā)現(xiàn)資本市場出現(xiàn)顯著負(fù)向的市場反應(yīng),投資者對完善新規(guī)后的創(chuàng)業(yè)板退市制度能保護(hù)自己的權(quán)益持否定態(tài)度。進(jìn)一步地,依據(jù)上市公司績效進(jìn)行分組,研究發(fā)現(xiàn),績效好的上市公司的累積超常收益明顯高于績效差的上市公司,說明投資者認(rèn)可完善后的創(chuàng)業(yè)板退市制度的優(yōu)勝劣汰功能。
[Abstract]:Based on the listing rules of the gem issued by Shenzhen Stock Exchange on April 20th 2012 (hereinafter referred to as "the rules"), this paper examines the market reaction of the new rules of the gem delisting system. The empirical results show that the rules are the "rules". During the promulgation period, capital market returns showed a trend of "rising first and then declining". It shows that the investors' reaction to the gem delisting system is "expectation-disappointment". By calculating the accumulated extraordinary returns during the promulgation of the rules, we find that the capital market has a significantly negative market response. Investors have a negative attitude that the gem delisting system after the new rules can protect their rights and interests. Further, according to the performance of listed companies to group, the study found, The cumulative extraordinary income of the listed companies with good performance is obviously higher than that of the listed companies with poor performance, which indicates that investors recognize the survival of the fittest function of the improved gem delisting system.
【作者單位】： 大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部;國開金融有限責(zé)任公司;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(批準(zhǔn)號:71172136) 教育部社科研究青年基金(批準(zhǔn)號:2012YJC630173) 中國博士后特別基金資助項目(批準(zhǔn)號:2012T50251) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資助項目(批準(zhǔn)號:DUT13RW424)的研究成果]
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1558539