發(fā)布時(shí)間：2018-02-25 22:26

  本文關(guān)鍵詞： 投資銀行 市場(chǎng)占有率 中小企業(yè)板　出處：《金融研究》2011年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以快速成長(zhǎng)的中小企業(yè)板IPO市場(chǎng)為研究對(duì)象,檢驗(yàn)了投行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的決定因素,以及對(duì)新股盈余質(zhì)量和發(fā)行折價(jià)的作用。研究結(jié)果表明:首先,分析師研究能力、承銷歷史上客戶發(fā)行折價(jià)以及IPO后市場(chǎng)業(yè)績(jī)等執(zhí)業(yè)質(zhì)量因素是投行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的來源,而股權(quán)背景并不能幫助其獲得更多客戶;其次,投行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與發(fā)行公司盈余管理程度以及發(fā)行折價(jià)顯著負(fù)相關(guān),說明投行能夠在一定程度上有效鑒證IPO盈余質(zhì)量,并由此降低因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的融資成本。本研究為在中小企業(yè)市場(chǎng)上投行聲譽(yù)機(jī)制有效性提供了全面的證據(jù)。
[Abstract]:This paper examines the determinant factors of investment bank market competitiveness and its effect on the quality of new stock earnings and the discount price of new shares. The research results show that: first of all, the research ability of analysts is analyzed. In the history of underwriting, such professional quality factors as discount of client issuance and market performance after IPO are the source of market competitiveness of investment banks, but equity background does not help them to obtain more customers. The market competitiveness of investment banks is negatively correlated with earnings management and discount of issuing companies, which indicates that investment banks can effectively verify the quality of IPO earnings to a certain extent. This study provides comprehensive evidence for the effectiveness of reputation mechanism of investment banks in the market of small and medium-sized enterprises.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)下投資銀行聲譽(yù)內(nèi)涵、經(jīng)濟(jì)后果與制度約束”(項(xiàng)目代碼70802017) 上海市會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)課題“新股發(fā)行市場(chǎng)投資者情緒與企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露及投資決策研究” 上海哲學(xué)社科項(xiàng)目2010BJB012的資助
【分類號(hào)】：F276.3;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1535408