本文關(guān)鍵詞： 封閉式基金折價(jià) 市場(chǎng)不完全 套利定價(jià)機(jī)制不完備 交易成本 行為金融　出處：《財(cái)經(jīng)研究》2011年07期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：基于金融市場(chǎng)不完全的結(jié)構(gòu)分解,文章構(gòu)建了一個(gè)涵蓋市場(chǎng)交易費(fèi)用、套利定價(jià)機(jī)制不完備程度和行為金融學(xué)因素的封閉式基金折價(jià)機(jī)理模型,分階段計(jì)量分析發(fā)現(xiàn):(1)普通交易成本因素影響基金折價(jià)約6.1%;(2)2007年前股指期貨缺位因素導(dǎo)致基金折價(jià)約25.6%,之后隨著股指期貨的正式推出該影響顯著下降;(3)市場(chǎng)套利定價(jià)機(jī)制不完備程度測(cè)度表明,該因素影響基金平均折價(jià)三個(gè)階段分別為8.26%、5.87%和7.91%;(4)時(shí)期固定效應(yīng)表明,有5個(gè)季度因投資者情緒相對(duì)樂觀而降低了基金的平均折價(jià)率。
[Abstract]:Based on the incomplete structural decomposition of financial market, this paper constructs a closed-end fund discount mechanism model which covers market transaction costs, incomplete arbitrage pricing mechanism and behavioral finance factors. The stepwise econometric analysis found that: 1) the factor of general transaction cost affected the discount of fund about 6.1%) before 2007, the vacancy factor of stock index futures resulted in the discount of fund about 25.6. then, with the formal introduction of stock index futures, the influence was significantly reduced. The incomplete degree measure of price mechanism shows that, The effect of this factor on the average discount of the fund is 8.26% 5.87% and 7.91% respectively. The fixed effect shows that the average discount rate of the fund has been reduced in five quarters because of the relative optimism of investor sentiment.
【作者單位】： 華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 王擎;再析中國封閉式基金折價(jià)之謎[J];金融研究;2004年05期

2 張俊喜,張華;解析我國封閉式基金折價(jià)之謎[J];金融研究;2002年12期

3 王凱濤,陳金賢,袁澤沛;中國封閉式基金折價(jià)的聯(lián)動(dòng)性檢驗(yàn)[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2003年10期

4 顧娟,呂新艷;從期權(quán)角度認(rèn)識(shí)封閉式基金的持有價(jià)值[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2005年04期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張廣興;李強(qiáng);王新玉;;我國基金托管人監(jiān)督職責(zé)問題研究[J];商業(yè)研究;2006年19期

2 李曜,于進(jìn)杰;開放式基金贖回機(jī)制的外部效應(yīng)[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年12期

3 許承明,陳百助;投資者情緒對(duì)封閉式基金折價(jià)的影響——對(duì)我國封閉式基金折價(jià)變動(dòng)的實(shí)證[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究;2003年06期

4 鄧國華;封閉式基金折價(jià)之謎研究綜述[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2005年11期

5 李甫英;證券投資基金在我國發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀[J];黨史文苑;2004年06期

6 劉煜輝,熊鵬;資產(chǎn)流動(dòng)性、投資者情緒與中國封閉式基金之謎[J];管理世界;2004年03期

7 陸明,蔣海萍;從博奕角度看投資基金公司治理結(jié)構(gòu)[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2003年04期

8 王冰;王操紅;;中國封閉式基金折價(jià)現(xiàn)象實(shí)證研究[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2006年07期

9 童燦,鄭傳均;近10年來行為金融學(xué)在我國的實(shí)證研究[J];湖南工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào);2004年03期

10 程昆,劉仁和;投資者情緒與股市的互動(dòng)研究[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2005年11期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 孟東曉;證券投資基金治理結(jié)構(gòu)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

2 黃大海;中國股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的理論與實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2004年

3 朱煥;我國證券投資基金業(yè)的結(jié)構(gòu)—行為—績(jī)效（SCP）研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

4 楊奇志;中國股票市場(chǎng)個(gè)體投資者行為研究[D];華東師范大學(xué);2005年

5 薛斐;基于情緒的投資者行為研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

6 楊學(xué)兵;中國證券投資基金績(jī)效及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究[D];山東大學(xué);2005年

7 龔紅;證券投資基金經(jīng)理激勵(lì)問題研究[D];湖南大學(xué);2005年

8 梁朝暉;中國股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)研究[D];天津大學(xué);2004年

9 韓澤縣;投資者情緒與中國證券市場(chǎng)的實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2005年

10 舒建平;證券風(fēng)險(xiǎn)度量及其在中國股市投資價(jià)值分析中的應(yīng)用[D];西南交通大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王勇;我國開放式基金面臨的贖回風(fēng)險(xiǎn)及其防范分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2003年

2 顏林;證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建及實(shí)證分析[D];四川大學(xué);2003年

3 張永杰;基于異質(zhì)信念的股票市場(chǎng)均衡研究及我國股市的實(shí)證檢驗(yàn)[D];天津大學(xué);2004年

4 徐曉云;中國封閉式基金折價(jià)的實(shí)證研究——基于投資者情緒理論的分析[D];南京理工大學(xué);2004年

5 黃建宏;證券投資基金監(jiān)管法律制度研究[D];上海海事大學(xué);2003年

6 戚娟娟;我國封閉式基金折價(jià)問題研究[D];蘇州大學(xué);2004年

7 丁敏;封閉式證券投資基金折價(jià)交易實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2004年

8 高鵬;我國證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)分析和實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

9 黃興斌;我國證券投資基金創(chuàng)新研究[D];華中科技大學(xué);2004年

10 皮天雷;我國封閉式基金折價(jià)問題的理論探討與實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 鄧國華;封閉式基金折價(jià)之謎研究綜述[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2005年11期

2 張俊喜,張華;解析我國封閉式基金折價(jià)之謎[J];金融研究;2002年12期

3 梁朝暉,張維;證券流動(dòng)性折扣的期權(quán)定價(jià)方法——封閉式基金折價(jià)的流動(dòng)性分析[J];西南交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年01期

4 楊之曙,吳寧玫;證券市場(chǎng)流動(dòng)性研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2000年01期

5 應(yīng)展宇;中國股票市場(chǎng)流動(dòng)性研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2001年07期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 徐偉博;;青年創(chuàng)業(yè)小額貸款業(yè)務(wù)開發(fā)銀行模式及業(yè)務(wù)規(guī)劃[J];遼寧經(jīng)濟(jì);2011年06期

2 ;[J];;年期

3 ;[J];;年期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前9條

1 財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所 孫娟;構(gòu)建完整統(tǒng)一的債券市場(chǎng)[N];期貨日?qǐng)?bào);2007年

2 陳穎;銀行業(yè)：監(jiān)管與發(fā)展并重[N];中國信息報(bào);2007年

3 殷劍峰;結(jié)構(gòu)金融及其功能與風(fēng)險(xiǎn)[N];中國社會(huì)科學(xué)院報(bào);2008年

4 于振軍 田青;不可漠視的挑戰(zhàn)[N];金融時(shí)報(bào);2007年

5 陳穎;冷靜看待銀行業(yè)全面開放[N];人民日?qǐng)?bào)海外版;2006年

6 陳穎 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng);冷靜看待：我國銀行業(yè)對(duì)外全面開放[N];天津日?qǐng)?bào);2006年

7 早報(bào)記者 張明揚(yáng);利差縮小 考驗(yàn)央行調(diào)控藝術(shù)[N];東方早報(bào);2007年

8 CBN記者 熊劍鋒;高官學(xué)者熱議金融監(jiān)管“中國模式”[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2009年

9 本報(bào)記者 張曉赫　李淑嫻;房地產(chǎn)信托再度江湖救急[N];中國房地產(chǎn)報(bào);2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 薛斐;基于情緒的投資者行為研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 蘭知曉;我國封閉式基金折價(jià)原因及對(duì)策研究[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

2 陳妞;中國封閉式基金折價(jià)分期研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2009年

3 程明;我國封閉式基金折價(jià)之謎研究[D];廈門大學(xué);2008年

4 敬旭;中國封閉式基金折價(jià)因素實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2008年

5 陳宗生;有限套利的研究[D];浙江工商大學(xué);2008年

6 姚永華;我國對(duì)外投資發(fā)展階段分析[D];同濟(jì)大學(xué);2006年

7 黃睿;全球金融危機(jī)語境下政府與市場(chǎng)的關(guān)系研究[D];江南大學(xué);2010年

8 沈凱文;寧波市外商直接投資環(huán)境分析[D];西安理工大學(xué);2008年

9 趙騫;中國企業(yè)對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析[D];集美大學(xué);2012年

10 邊曉航;東北地區(qū)外商直接投資分布及對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響研究[D];東北師范大學(xué);2006年

，

本文編號(hào)：1511809