本文關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)證券化 信用風(fēng)險 有限理性人 政策風(fēng)險 影響因素　出處：《廣東外語外貿(mào)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：資產(chǎn)證券化具有改善資本結(jié)構(gòu)、提高流動性和分散風(fēng)險的功能，是國際資本市場廣泛采用的融資方式，但其信用風(fēng)險的防范一直被忽略。在金融危機爆發(fā)后，資產(chǎn)證券化的信用風(fēng)險得到了政府及學(xué)者的關(guān)注和研究。我國2005年逐步引入資產(chǎn)證券化進行金融創(chuàng)新，但是由于相應(yīng)的法律法規(guī)尚未健全，金融市場制度仍待完善，，資產(chǎn)證券化的操作和運行都存在較大的信用風(fēng)險�；谖覈Y產(chǎn)證券化是政府主導(dǎo)下進行的金融創(chuàng)新，在我國特殊國情下，哪些因素影響資產(chǎn)證券化的信用風(fēng)險是本文的研究重點。 本文在系統(tǒng)地分析了資產(chǎn)證券化及信用風(fēng)險的內(nèi)涵、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品類型、制度設(shè)置及其發(fā)展的動因，在總結(jié)前人文獻以及理論的基礎(chǔ)上，引入“有限理性人”等理論，先后分析了影響資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險的普遍因素和影響我國資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險的特殊因素，認(rèn)為影響資產(chǎn)證券化的信用風(fēng)險的普遍因素包括：利率、信息不對稱、發(fā)起人及評級機構(gòu)道德風(fēng)險、監(jiān)管缺失、公允價值計量方法、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品過度創(chuàng)新等；而政府過度干預(yù)市場行為而產(chǎn)生的政策風(fēng)險、權(quán)力尋租行為是影響我國資產(chǎn)證券信用風(fēng)險特殊因素。 文章其次本文以“建元2005-1個人住房抵押貸款證券化”為案例，在規(guī)范分析相關(guān)影響住房抵押貸款證券化信用風(fēng)險的基礎(chǔ)上，通過多元線性回歸模型對影響該住房抵押貸款證券信用風(fēng)險的宏觀因素進行分析，發(fā)現(xiàn)對于政府采用利率手段會使得借款人產(chǎn)生逆向選擇，當(dāng)期違約率與利率成負(fù)相關(guān)關(guān)系，而與滯后一期的利率成正相關(guān)關(guān)系，與通貨膨脹狀況呈正相關(guān)關(guān)系，而房地產(chǎn)發(fā)展?fàn)顩r成負(fù)相關(guān)關(guān)系。 文章最后從政府層面提出防范信用風(fēng)險的相關(guān)建議，如科學(xué)定位資產(chǎn)證券化監(jiān)管工作中政府和監(jiān)管部門的職責(zé)，借鑒巴塞爾信用評級制度，培育自主品牌評級機構(gòu)，構(gòu)建完善的信用評級體系，建立完善的個人征信體系，將政府的宏觀調(diào)控政策納入信用風(fēng)險管理的范圍，加強信息披露，改善資產(chǎn)證券化信息不對稱局面。
[Abstract]:Asset securitization has the functions of improving capital structure, increasing liquidity and dispersing risk. It is widely used in international capital market, but its credit risk prevention has been ignored. The credit risk of asset securitization has been concerned and studied by the government and scholars. In 2005, our country gradually introduced asset securitization for financial innovation, but because the corresponding laws and regulations have not been perfected, the financial market system still needs to be perfected. The operation and operation of asset securitization have great credit risk. Based on the fact that asset securitization is a financial innovation under the guidance of the government in our country, What factors affect the credit risk of asset securitization is the focus of this paper. This paper systematically analyzes the connotation of asset securitization and credit risk, the types of asset securitization products, the system setting and the reasons for its development. On the basis of summarizing the previous literatures and theories, this paper introduces the theory of "limited rational person". This paper analyzes the common factors that affect the credit risk of asset securitization and the special factors that affect the credit risk of asset securitization in China. The author thinks that the common factors influencing the credit risk of asset securitization include interest rate, asymmetric information. Sponsors and rating agencies' moral hazard, lack of supervision, fair value measurement, excessive innovation of asset securitization products, and policy risks arising from excessive government intervention in market behavior, Power rent-seeking is a special factor that affects the credit risk of assets and securities in China. Secondly, this paper takes Jianyuan 2005-1 personal Mortgage Securitization as a case, and analyzes the credit risk of Mortgage Securitization on the basis of normative analysis. By using multiple linear regression model, this paper analyzes the macro factors that affect the credit risk of the mortgage-backed securities. It is found that the government adopts interest rate to make the borrower adverse selection, and the current default rate has a negative correlation with the interest rate. But it has a positive correlation with the interest rate in a lag period, a positive correlation with the inflation situation, and a negative correlation with the development of real estate. Finally, the paper puts forward some suggestions to prevent credit risk from the government level, such as scientifically positioning the responsibility of the government and the regulatory department in the supervision of asset securitization, drawing lessons from the Basel credit rating system, and cultivating the independent brand rating agencies. We should build a perfect credit rating system, establish a perfect personal credit system, bring the government's macro-control policy into the scope of credit risk management, strengthen information disclosure, and improve the asymmetric situation of asset securitization information.
【學(xué)位授予單位】：廣東外語外貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F830.42;F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 姜紅艷;;何為“信用”?[J];茶世界;2008年08期

2 張建文;信用、信用創(chuàng)造與派生存款[J];經(jīng)濟問題;1988年12期

3 胡新明;吳強;;非銀行金融機構(gòu)的內(nèi)涵界定[J];當(dāng)代經(jīng)濟;2007年10期

4 李樹才;專業(yè)銀行的信用創(chuàng)造率和社會的貨幣乘數(shù)[J];中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;1988年06期

5 牛江濤;;中西方“信用創(chuàng)造”理論比較及我國貨幣政策的選擇[J];社會科學(xué)戰(zhàn)線;1993年02期

6 田超;干勝道;;中小企業(yè)信用創(chuàng)造及融資策略選擇研究[J];管理觀察;2009年02期

7 盛松成;;“信用媒介”說與“信用創(chuàng)造說”之爭[J];金融研究;1985年01期

8 王國林;不良貸款對商業(yè)銀行信用創(chuàng)造影響的初步研究[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2000年09期

9 鄧中科 ,張家平 ,蔡培英;信用創(chuàng)造與金融創(chuàng)新:銀企互動共贏的機制選擇[J];中國金融;2003年24期

10 馮元力;;衍生品發(fā)展及其對信用創(chuàng)造的影響[J];黔南民族師范學(xué)院學(xué)報;2008年05期

相關(guān)會議論文 前2條

1 田超;;基于生命周期的企業(yè)信用價值創(chuàng)造研究——中小企業(yè)融資策略選擇的新視角[A];第七屆全國財務(wù)理論與實踐研討會論文集[C];2008年

2 何自云;;商業(yè)銀行的核心功能:管理金融風(fēng)險——兼論商業(yè)銀行的未來[A];“世界經(jīng)濟格局的變化與中國金融的發(fā)展和創(chuàng)新”研討會暨第二屆中國金融論壇論文集[C];2004年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 陸敏;信用創(chuàng)造價值[N];經(jīng)濟日報;2011年

2 莊少文;信用創(chuàng)造價值 管理產(chǎn)生效益[N];證券日報;2003年

3 呂律;讓信用創(chuàng)造財富[N];中國工商報;2008年

4 陳華良;次級抵押貸款危機背后的“信用過度”[N];第一財經(jīng)日報;2007年

5 記者 郝圣德　賈華斐;高善文：明年下半年或嚴(yán)重通脹[N];第一財經(jīng)日報;2010年

6 ;努力提升金融助推作用[N];金融時報;2003年

7 鐘茂初;銀行收費莫要耗損信用[N];人民日報海外版;2006年

8 陳道富;堅持適度靈活性下從緊的貨幣政策[N];國際商報;2008年

9 路弘;中國金融監(jiān)管的美國前車之鑒[N];中國保險報;2008年

10 ;強勢通脹預(yù)期已積重難返[N];21世紀(jì)經(jīng)濟報道;2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 馮登艷;中國股票市場信用問題研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 尹泉;我國影子銀行體系的信用創(chuàng)造對貨幣政策影響研究[D];安徽財經(jīng)大學(xué);2014年

2 龍振紅;資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險影響因素研究[D];廣東外語外貿(mào)大學(xué);2013年

3 李計花;中國貨幣市場的流動性之謎[D];東北財經(jīng)大學(xué);2012年

4 王華偉;完善企業(yè)信用體系的探索和研究[D];山東大學(xué);2006年

5 張翼;我國商業(yè)銀行存貸差形成機理及其對宏觀經(jīng)濟影響的實證研究[D];重慶大學(xué);2008年

6 吳思銘;金融創(chuàng)新的擴散效應(yīng)對資本市場的影響[D];華東師范大學(xué);2004年

7 李佳穎;高職院校品牌信用影響因素研究[D];蘇州大學(xué);2013年

8 羅小芳;金融創(chuàng)新及其對貨幣政策的影響[D];華中師范大學(xué);2002年

9 陽朵;我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化可行性分析[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2004年

10 馬麗華;金融創(chuàng)新對貨幣政策的影響及對策研究[D];河北大學(xué);2004年

本文編號：1497509