本文關鍵詞：日本外匯市場平衡操作與美國“長期利率之謎”及其對中國的啟示　出處：《社會科學戰(zhàn)線》2011年08期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：文章對2000年到2004年日本外匯市場平衡操作與美國長期利率之間的動態(tài)關聯(lián)和因果關系進行了實證研究。研究結果發(fā)現(xiàn):日本外匯市場平衡操作對美國長期利率的影響是暫時性的且其影響力度沿駝峰形態(tài)趨勢曲線下降;除資產(chǎn)組合平衡效應和流動性效應外,在對美國長期利率受日本外匯儲備投資影響而形成的下降規(guī)模和時間長度進行解釋時還應考慮諸如噪聲交易者、從眾心理、貨幣政策立場、投資者信心和中國對美國國債的持有等因素。通過研究日本當年利用外匯儲備投資美國國債給美國長期利率帶來的影響,為次貸危機后面對巨大本幣升值壓力和巨額外匯儲備的中國提供一定的經(jīng)驗參考與歷史借鑒。
[Abstract]:This paper makes an empirical study on the dynamic correlation and causality between the equilibrium operation of Japanese foreign exchange market and the long-term interest rate of the United States from 2000 to 2004. The results show that:. The influence of Japanese foreign exchange market equilibrium operation on American long-term interest rate is temporary and its influence intensity decreases along the trend curve of hump shape. In addition to portfolio equilibrium and liquidity effects, such as noise traders should also be taken into account in explaining the size and duration of the decline in long-term interest rates in the United States as a result of Japan's foreign exchange reserve investment. By studying the influence of Japan's use of foreign exchange reserves on the long-term interest rate of the United States, this paper studies factors such as crowd psychology, monetary policy stance, investor confidence and China's holdings of US Treasuries. It provides some experience and historical reference for China, which is faced with huge pressure of local currency appreciation and huge foreign exchange reserve after the subprime mortgage crisis.
【作者單位】： 長春理工大學經(jīng)濟管理學院;
【基金】：國家社會科學基金重點項目(08GJA001)
【分類號】：F831.52;F832.6
【正文快照】： 引言自2002年到次貸危機爆發(fā)前,大量資金從全球流入美國,也就是在此期間,美國出現(xiàn)了“長期利率之謎”。“長期利率之謎”這一概念最初由前美聯(lián)儲主席格林斯潘提出,具體指美聯(lián)儲自2004年6月至2005年11月通過連續(xù)12次加息將聯(lián)邦基金利率從1%提高至4%,而與此同時,美國10年期的國

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1 劉軍紅;日本干預匯市用意深[N];人民日報;2011年

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本文編號：1396575